20230710-东吴证券-高能环境-603588.SH-激励落地绑定核心员工_考核目标稳健打造多品类再生利用龙头_3页_451kb

高能环境公司点评报告总结

激励计划

公司发布2023年限制性股票与股票期权激励计划，拟向752名激励对象授予限制性股票26.931亿股（占股本17.7%）和股票期权（占比8.8%）。其中高能环境股票价格和行权价格分别为4.67元与9.33元。激励目标为2023–2026年归母净利润同比增长不低于30%/50%/80%/100%。

财务数据

2023年预计归母净利润110亿元，相较2022年增长59%。2023–2025年每股收益分别为0.45元、0.72元、0.94元，对应市盈率分别为13x、10x、8x。预计2025年每股收益1.19元，市盈率8.8x。

业务拓展

高能环境继收并购切入资源化赛道后，正通过自建项目实现全区域、多品类的废料回收布局，涵盖铜、镍、塑料玻璃等多个品类，形成综合资源化平台。核心项目如重庆耀辉、金昌高能、江西鑫科已成功投运，助力利润增长与项目协同。

投资评级

维持“买入”评级，目标PE分别为13x、10x和8x，看好公司在多品类资源化领域的竞争优势。

风险提示

危废产能建设不及预期、产能利用率不足、市场竞争加剧的风险存在。

免责声明
本报告基于Wind数据和东吴证券预测，不构成任何投资建议，投资者需自行评估风险。