20210604-金源期货-铁矿石2021年6月报_铁矿供需两旺_回调做多为主_12页_1mb

铁矿石市场分析总结

核心内容

2021年6月4日发布的铁矿石市场分析报告，主要围绕供给与需求两端展开，对铁矿石市场进行了全面评估，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

供给端

• 进口量增加：预计6月铁矿石进口量将继续提升，5月澳大利亚发运量环比增长10%，巴西发运量环比增长11%，到港量预计增加，库存回升可能性较大。
• 贸易矿占比上升：贸易矿在港口库存中的占比持续增加，贸易情绪高涨。
• 国内矿山产量高位：全国186家矿山企业产能利用率维持在68.73%，环比增加0.42%，同比增加1.87%。矿山精粉库存降至两年新低，显示国内矿山生产仍保持稳定。

需求端

• 钢厂开工率维持高位：全国247家钢厂日均铁水产量持续增加，铁矿石日均消耗量达300万吨以上。
• 利润下滑影响采购结构：钢厂利润下滑促使采购向中低品位矿倾斜，对高品位矿需求减弱。
• 疏港量偏高：进口铁矿石日均疏港量保持上升趋势，显示需求依然强劲。
• 限产政策预期减弱：近期官方措辞缓和，钢厂限产加码概率不大，总体需求向好。

关键信息

价格与价差走势

• 普氏指数：5月铁矿石价格波动剧烈，月中最高达233美元，月底最低187.65美元，随后反弹至209.45美元。
• 国内现货价格：5月日照港PB粉、纽曼粉、杨迪粉最高报价分别为1658元、1680元、1342元，6月2日报价分别为1420元、1430元、1177元。
• 价差变化：5月中旬普氏62% Fe与58% Fe价差最高57.1美元，6月2日回落至53.65美元；PB粉与杨迪粉价差从5月中旬最高357元回落至6月2日243元。

库存与发运情况

• 港口库存：截至6月初，全国45个港口进口铁矿库存为12622.16万吨，与过去五年平均水平相当。澳矿库存略低于平均水平，巴西矿库存偏高。
• 发运量：1-4月中国进口铁矿石38197万吨，同比增加6.6%。澳大利亚占比60%，巴西占比20.6%。巴西非主流矿发运量同比显著增加，而澳大利亚力拓发运量略有回落。

市场策略

• 行情观点：铁矿石市场呈现供给宽松与需求旺盛的格局，短期价格反弹力度较大，上方空间有限。
• 投资建议：建议以回调做多为主，也可择机买入远月看跌期权。
• 风险提示：需重点关注环保限产政策及外矿发运是否超预期。

图表目录（关键图表概览）

总结

综上所述，铁矿石市场在供给端保持宽松，需求端则维持旺盛态势，尤其是钢厂对中低品位矿的需求增加。铁矿石价格在经历波动后有所反弹，短期走势偏强，但上方空间有限。建议投资者关注回调机会，采取做多策略，并可考虑远月看跌期权。未来需密切关注钢厂限产政策变化及外矿发运情况，以应对可能的市场波动。

风险提示

• 环保限产：可能对钢厂生产造成影响，进而影响铁矿石需求。
• 外矿发运超预期：若发运量大幅增加，可能对市场供应造成压力，影响价格走势。

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