> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了近期锌期货市场行情、行业动态及数据走势。报告从期货价格、库存变化、政策影响、市场供需等多个角度出发，对锌市场进行了全面解读。 ## 主要观点 1. **期货市场行情**： - 沪锌2605合约收盘价24185元/吨，涨0.35%，持仓量减少5392手。 - 沪锌2606合约收盘价24250元/吨，涨0.37%，持仓量增加6779手。 - 沪锌2607合约收盘价24310元/吨，涨0.39%，持仓量增加2792手。 - 05-06合约价差为-65元/吨，表明近期市场对06合约的预期略强于05合约。 - 2606合约成为当前主力合约，价格维持高位，但现货交投转差，沪市对05合约贴水40元/吨，天津贴水120元/吨，广东贴水105元/吨。 2. **行业要闻**： - 2026年4月22日，0#锌主流成交价集中在24055~24145元/吨，1#锌成交价集中在23985~24075元/吨。 - 天津市场0#锌锭主流成交价为23900~24130元/吨，紫金成交价为23970~24160元/吨，1#锌锭成交价为23890~24070元/吨。 - 广东0#锌主流成交价为23905~24095元/吨，主流品牌对2606合约报价贴水105~85元/吨，对上海现货升水20元/吨。 - 宁波市场主流品牌0#锌成交价为24010~24160元/吨，对2605合约报价贴水10元/吨，对上海现货报价升水60元/吨。 3. **数据概览**： - 图1显示两市锌价走势，整体呈震荡偏强趋势。 - 图2展示SHFE月间差，显示05-06合约价差持续收敛。 - 图3为SMM七地锌锭周度库存，库存水平持续下降。 - 图4为LME锌库存走势，库存录减1675吨至105850吨，表明市场供应偏紧。 ## 关键信息 - **政策影响**：国内硫酸出口管控自5月1日起执行，预计减量约390万吨，旨在通过收紧出口实现稳价。 - **成本支撑**：当前硫磺价格高位对硫酸成本形成支撑，出口受限后酸价回落风险上升。 - **冶炼利润**：受加工费走低及副产品收益下降影响，冶炼厂利润承压。 - **市场供需**：矿端格局持续偏紧，国产和进口TC双双下滑，进口锌精矿TC报-28.5美元/干吨。 - **价差变化**：0-3C收敛至0.55元/吨，沪粤价差缩小，显示市场区域间价格趋于一致。 ## 市场展望 综合来看，锌市场受到矿端偏紧格局和伦锌价格拉涨的双重支撑，内盘虽受需求疲弱影响，但下方支撑明显增强。2.4万元/吨整数关口已由压力位转为支撑位，沪锌主力合约重心有望上移。未来需关注硫酸出口政策的执行效果、冶炼厂开工率变化及库存累积情况，这些因素可能对锌价走势产生重要影响。 ## 研究团队信息 - **彭婧霖**：研究员，联系方式：021-60635740，邮箱：pengjinglin@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3075681 - **张平**：研究员，联系方式：021-60635734，邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3015713 - **余菲菲**：研究员，联系方式：021-60635729，邮箱：yufifei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3025190 ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com