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有色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦于锌期货市场的分析与展望。报告主要从行情回顾、行业要闻、数据概览等角度，分析了当前锌市场的运行情况，并提供了相关研究团队的联系方式。

主要观点

1. 锌价走势：沪锌主力合约（2604）日内窄幅震荡，收于23380元/吨，上涨395元，涨幅1.72%。
2. 市场环境：宏观环境呈现多空交织、预期反复的特征，美伊双方虽释放停战意愿，但地缘政治不确定性依然存在。
3. 供应端分析：海外矿端维持偏紧格局，国内锌精矿加工费修复节奏缓慢，国产矿加工费本周持平于1550元/吨，进口TC指数录得负值。
4. 冶炼端变化：冶炼端进入检修季，国内供应压力有所缓解。
5. 库存去化：随着下游消费逐渐恢复，国内锌锭库存延续去化节奏。
6. 市场韧性：当前锌市场在矿端支撑、供应减量及库存去化下展现出较强韧性。
7. 短期展望：受宏观环境不确定性影响，短期锌价或以偏强震荡为主。

关键信息

一、行情回顾（沪锌合约）

• 数据来源：Wind，建信期货研究发展部
• LME锌库存：4月1日LME锌库存减少275吨至114225吨，新加坡及高雄分别录减125吨和150吨。
• 库存变化：国内锌锭库存延续去化节奏，SMM七地锌锭周度库存数据见图3。

二、行业要闻

1. 2026年4月1日锌价：0#锌主流成交价集中在23505~23695元/吨，双燕主流成交于23595~23775元/吨，1#锌主流成交于23435~23625元/吨。
2. 天津市场：0#锌锭主流成交于23440~23650元/吨，紫金对2605合约报贴水50~70元/吨，津市较沪市报贴水40元/吨。
3. 广东市场：0#锌主流成交于23515~23705元/吨，主流品牌对2605合约报价贴水40~20元/吨，对上海现货升水40元/吨，沪粤价差缩小。
4. 宁波市场：主流品牌0#锌成交价在23515~23675元/吨，宁波常规品牌对2604合约报价贴水5元/吨，对上海现货报价升水40元/吨。

三、数据概览

• 图1：两市锌价走势（数据来源：Wind）
• 图2：SHFE月间差（数据来源：Wind）
• 图3：SMM七地锌锭周度库存（万吨）（数据来源：SMM）
• 图4：LME锌库存（吨）（数据来源：Wind）

研究团队信息

• 彭婧霖
  电话：021-60635740
  邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3075681

• 张平
  电话：021-60635734
  邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3015713

• 余菲菲
  电话：021-60635729
  邮箱：yufifei@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3025190

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

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