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有色金属研究团队总结

一、核心成员信息

• 彭婧霖
  电话：021-60635740
  邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3075681

• 张平
  电话：021-60635734
  邮箱：zhangping@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3015713

• 余菲菲
  电话：021-60635729
  邮箱：yufifei@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3025190

二、行情回顾

表1：沪锌期货市场行情（单位：元/吨）

主要观点：

• 国内白银及铜价格强势上涨，带动沪锌重心上移。
• 沪锌2602合约收于23255元/吨，上涨0.54%，但持仓量减少，显示市场参与者趋于谨慎。
• 外盘因假期休市，周一追涨，伦锌触及3146.5美元/吨。
• 国内矿端紧张，加工费下行、到货减少，支撑社会库存持续去化。
• 临近年底，贸易商多关账，环保政策未解除，需求走弱，现货交投氛围偏淡。
• 现货升水下滑，沪市对01合约升水210元/吨，津市较沪市报贴水100元/吨，广东对02合约报贴水5元/吨。
• 当前沪锌在贵金属带动下偏强震荡，但短期快速拉涨存在回调风险，市场资金避险情绪上升。

三、行业要闻

1. 2025年12月29日锌价情况：

   • 0#锌主流成交价集中在23250~23635元/吨，1#锌主流成交于23180~23565元/吨。
   • 早盘市场对SMM均价下月票报价升水100元/吨，对盘报价几无。

2. 宁波市场：

   • 0#锌成交价在23275~23670元/吨左右。
   • 常规品牌对2601合约报价升水240元/吨，对上海现货报价升水140元/吨。

3. 天津市场：

   • 0#锌锭主流成交于23030~23470元/吨。
   • 紫金对2601合约报升水80~120元/吨，葫芦岛报价24840元/吨。
   • 普通0#锌对2601合约报贴水20到升水50元/吨，津市较沪市报贴水100元/吨。

4. 广东市场：

   • 0#锌主流成交于23070~23480元/吨。
   • 主流品牌对2602合约报价贴水5元/吨。
   • 沪粤价差扩大，持货商对多个品牌报贴水5~升水10元/吨。

四、数据概览

• 图1：两市锌价走势
  展示国内主要市场锌价变化趋势。

• 图2：SHFE月间差
  反映沪锌不同合约之间的价差变化。

• 图3：SMM七地锌锭周度库存（万吨）
  显示国内锌锭库存持续下降，周度减少1.26万吨。

• 图4：LME锌库存（吨）
  展示伦敦市场锌库存变化情况。

五、免责声明

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