> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：海外强势支撑国内价格 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月22日锌市场的主要动态，指出**海外强势支撑对国内锌价形成有利影响**。整体来看，锌价受到海外库存下降、矿端供应紧张以及冶炼利润走扩等多重因素的支撑。 ## 主要观点 1. **现货市场表现**： - LME锌现货升水为-0.55美元/吨，显示海外市场对锌的贴水情况。 - SMM上海锌现货价格较前一交易日上涨110元/吨至24070元/吨，升贴水为-65元/吨。 - 广东锌现货价格同样上涨110元/吨至24090元/吨，升贴水为-115元/吨。 - 天津锌现货价格上涨100元/吨至24020元/吨，升贴水为-115元/吨。 2. **期货市场表现**： - 沪锌主力合约当日开于24290元/吨，收于24250元/吨，较前一交易日下跌90元/吨。 - 全天成交86328手，持仓量为91075手。 - 日内价格波动区间为24305元/吨（最高）至24100元/吨（最低）。 3. **库存变化**： - 国内SMM七地锌锭库存总量为26.00万吨，较上期增加0.07万吨。 - LME锌库存为105850吨，较上一交易日减少1675吨，显示海外去库趋势持续。 4. **市场支撑因素**： - 海外库存持续下降，叠加检修减产逐步兑现，去库趋势不改。 - 锌渣折价比例高位运行，表明供应偏紧。 - 澳洲炼油厂火灾及柴油供应紧张，进一步增加海外矿产减产风险。 - 硫酸价格带动冶炼综合利润扩大，冶炼企业积极性较高，对矿存在刚性需求。 - 国内外矿TC（加工费）同步回落，对锌价形成支撑。 5. **市场风险提示**： - 海外矿端可能出现预期外扰动。 - 国内消费可能不及预期。 - 流动性变化可能超预期，影响市场走势。 6. **市场展望**： - 短期内，中东事件可能引发锌价波动。 - 长期来看，能源价格上涨带来的成本压力可能支撑锌价。 ## 关键信息 - **现货价格**：上海、广东、天津锌现货价格均上涨，但升贴水仍为负。 - **期货走势**：沪锌主力合约价格下跌，但市场活跃度较高。 - **库存趋势**：LME锌库存下降，国内库存小幅增加。 - **支撑因素**：海外去库、矿端供应紧张、冶炼利润走扩、TC回落。 - **风险因素**：海外矿扰动、国内消费不及预期、流动性变化。 - **市场情绪**：贸易商关注出口情况，国内贴水有望恢复。 ## 图表说明 文档附有12张图表，涵盖以下内容： - **图1-2**：展示SHFE与LME锌升贴水情况。 - **图3**：进口锌精矿指数（周）-平均价。 - **图4-5**：锌矿与冶炼生产利润。 - **图6**：硫酸价格。 - **图7-12**：锌锭库存、仓单库存、保税区库存及进口盈亏情况。 ## 本期分析研究员 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **葡一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号 ## 联系方式 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。