20260423-华泰期货-新能源及有色金属日报_海外强势支撑国内价格_6页_1mb

报告摘要

文档总结：海外强势支撑国内价格

核心内容

本报告分析了2026年4月22日锌市场的主要动态，指出海外强势支撑对国内锌价形成有利影响。整体来看，锌价受到海外库存下降、矿端供应紧张以及冶炼利润走扩等多重因素的支撑。

主要观点

现货市场表现：
- LME锌现货升水为-0.55美元/吨，显示海外市场对锌的贴水情况。
- SMM上海锌现货价格较前一交易日上涨110元/吨至24070元/吨，升贴水为-65元/吨。
- 广东锌现货价格同样上涨110元/吨至24090元/吨，升贴水为-115元/吨。
- 天津锌现货价格上涨100元/吨至24020元/吨，升贴水为-115元/吨。
期货市场表现：
- 沪锌主力合约当日开于24290元/吨，收于24250元/吨，较前一交易日下跌90元/吨。
- 全天成交86328手，持仓量为91075手。
- 日内价格波动区间为24305元/吨（最高）至24100元/吨（最低）。
库存变化：
- 国内SMM七地锌锭库存总量为26.00万吨，较上期增加0.07万吨。
- LME锌库存为105850吨，较上一交易日减少1675吨，显示海外去库趋势持续。
市场支撑因素：
- 海外库存持续下降，叠加检修减产逐步兑现，去库趋势不改。
- 锌渣折价比例高位运行，表明供应偏紧。
- 澳洲炼油厂火灾及柴油供应紧张，进一步增加海外矿产减产风险。
- 硫酸价格带动冶炼综合利润扩大，冶炼企业积极性较高，对矿存在刚性需求。
- 国内外矿TC（加工费）同步回落，对锌价形成支撑。
市场风险提示：
- 海外矿端可能出现预期外扰动。
- 国内消费可能不及预期。
- 流动性变化可能超预期，影响市场走势。
市场展望：
- 短期内，中东事件可能引发锌价波动。
- 长期来看，能源价格上涨带来的成本压力可能支撑锌价。