20260311-中国银河-【银河晨报】3.11丨宏观:出口强劲开局,进口加速上行——2026年1-2月进出口数据解读_7页_938kb

报告摘要

出口数据：2026年1-2月我国出口商品6565.8亿美元，同比增速为21.8%，高于Wind一致预期值7.3%。进口4429.6亿美元，同比增速为19.8%。贸易顺差为2136.2亿美元。
出口增速支撑因素：
- 全球经济保持复苏，制造业PMI维持在荣枯线以上。
- 市场多元化持续推进，对东盟、欧盟、非洲等地区出口增速显著提升。
- 低基数效应支撑出口数据表现。
主要出口地区：
- 对东盟出口增速达29.4%，是拉动出口增长的主要力量。
- 对欧盟出口增速达27.8%，对非洲出口增速达49.9%，成为新的增长极。
- 对美国出口增速为-11%，拖累出口增速。
出口结构：
- 高新技术产品和机电产品出口增速显著上行。
- 集成电路出口增速达72.6%，汽车出口保持高位。
展望：
- 全年出口有望维持高韧性，支撑因素包括全球贸易韧性、中国在全球供应链中的主导地位以及出口多元化持续推进。

挖机销售数据：2月销售各类挖掘机17226台，同比下降10.6%，其中内销-42%，出口+37.2%。1-2月累计同比增长13.1%，其中出口增长38.8%。
装载机销售：2月装载机内销-14.3%，出口+34.4%；1-2月累计同比增长27.9%，其中出口增长43.9%。
行业动态：
- 三一、徐工、中联重科等企业积极拓展海外市场，包括中东、非洲、南美等。
- 部分产品如汽车起重机、履带式起重机、随车起重机等内销与出口均保持高增长。
风险提示：
- 宏观经济不及预期、政策推进不及预期、行业竞争加剧、出口贸易争端、汇率波动。

板块表现：上周科创板下跌4.18%，整体交易活跃度上升，但估值仍高于其他板块。
行业表现：通信行业跌幅最小，建筑材料行业跌幅最大。
公司表现：亚虹医药涨幅领先，禾信仪器跌幅最大。
估值分析：科创板整体PE为76.62，与科创50的估值差缩小至1.30。
OpenClaw影响：
- 开源AI智能体OpenClaw推动AI原生应用及端侧AI发展。
- 小米、腾讯等企业推出基于OpenClaw的AI产品，带动本地算力与存储需求。
指数基金表现：科创50和科创100均下跌，指数基金整体表现弱于主题基金。
风险提示：
- 技术研发进度不及预期、供应链风险、政策推进不及预期、消费需求不及预期、行业竞争加剧。