> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年1至2月进出口数据总结 ## 核心内容 2026年1至2月，我国进出口数据表现强劲，出口“开门红”显著超预期，进口增速同样亮眼。出口主要由非美经济体需求上升和高技术产品（如集成电路、汽车）出口带动，进口则受到AI相关投资的明显拉动，尤其是自动数据处理设备及其部件、半导体和集成电路。 ## 主要观点 ### 1. 出口表现强劲 - **出口总额**：2026年1至2月人民币计价出口4.6万亿元，同比增速达19.2%，远高于2025年12月的5.2%和2025年1至2月的3.3%。 - **外需改善**：全球制造业PMI指数持续扩张，主要经济体财政货币双宽政策支撑外需，为出口提供动力。 - **区位分布**：对东盟、欧盟、非洲、拉美等地区出口均保持较高增速，其中对非美国家出口表现尤为突出，对美出口则有所下降。 - **春节后置影响**：春节后置导致出口数据出现短期高增长，但预计3月出口数据将面临节奏性压力。 ### 2. 进口增长显著，AI投资拉动明显 - **进口总额**：2026年1至2月人民币计价进口同比增长17.1%，较2025年1至2月的-7.3%明显改善。 - **重点商品**：机电产品进口增长21.3%，占进口总量的38.9%。自动数据处理设备及其部件、半导体和集成电路分别增长65%、14.6%和36.8%，合计贡献进口增长的46%。 - **AI投资影响**：AI相关投资落地逐步显化，对进口形成持续拉动，体现我国在高技术领域的竞争力提升。 ### 3. 出口结构优化 - **机电产品主导**：机电产品出口占总出口的62.6%，同比增长24.3%，贡献出口增长的76%。 - **高技术产品增长快**：集成电路、汽车出口分别增长68.9%和63.1%，成为出口增长的重要引擎。 - **其他产品增长稳定**：劳动密集型产品和农产品出口分别增长15.6%和9.7%，保持较快增长。 ### 4. 未来出口预期 - **新兴市场持续增长**：预计2026年中国对非洲、拉美、中东等新兴经济体出口仍将保持较快增长，受益于当地城镇化、基础设施建设和产业升级需求。 - **美国关税调整可能带来“抢出口”效应**：美国最高法判决IEEPA关税非法，将全面关税从16.9%降至12.1%，可能在未来几个月对出口形成提振。 ## 关键信息 - **贸易顺差扩大**：2026年1至2月贸易顺差为2136亿美元，同比增长26%，预计全年顺差将扩大至约1.45万亿美元。 - **地缘政治与航运影响有限**：尽管中东地缘冲突引发航运扰动，但未影响我国主要出口通道，且欧洲港口拥堵问题并非系统性风险。 - **投资与出口联动**：中非合作项目、拉美大宗商品周期及中东非油经济转型均对我国出口形成支撑。 ## 风险提示 - 中美贸易摩擦超预期恶化。 - 海外经济超预期下滑，外需大幅回落可能冲击我国出口。 ## 图表与数据来源 - **图1**：不同区域对我国全年出口增速的拉动（%），资料来源：Wind，浙商证券研究所。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。 - **行业投资评级**：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。 ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。