20201214-财信证券-传媒行业月度报告_2020全球移动游戏收入预计超25_关注年底院线重要档期_12页_1mb

传媒行业月度报告总结

核心内容

本报告为2020年12月14日发布的传媒行业月度分析，主要围绕市场行情回顾、行业数据跟踪、重点新闻及政策以及风险提示等方面进行分析，整体维持“同步大市”评级。

主要观点

• 市场表现：传媒指数在2020年11月下跌2.09%，跑输万得全A指数6.07个百分点。其中，互联网信息服务、其他互联网服务跌幅较大，而有线电视网络、平面媒体、影视动漫涨幅较好。
• 估值情况：截至2020年12月4日，传媒行业整体市盈率38.16倍，处于历史后37.68%分位；相对万得全A估值为1.68倍，低于历史中位数。
• 行业数据：
  • 电影行业：11月全国电影票房17.26亿元，同比下滑48.04%；观影人次下降48.76%；一二线城市票房占比继续下降，行业集中度提升。
  • 游戏行业：11月共下发163款游戏版号，三七互娱、吉比特等大厂在列；预计2020年全球移动游戏收入将超25%，中国自研移动游戏海外市场收入将增长超48%。
  • 广告营销：CTR数据显示，10月广告市场整体刊例花费同比上涨10.1%，梯媒保持高增长，影院广告首次同比转正。

关键信息

重点股票表现（2019E-2021E）

投资建议

1. 影视行业：短期关注贺岁档和春节档带来的内容供给增加和观影人次提升，中长期关注行业集中度提升带来的业绩红利。
2. 游戏行业：短期关注“估值水平调整到位+疫情沉淀的游戏习惯和用户数据+2021H1产品释放周期”，中长期关注分发渠道变革带来的内容升级。
3. 广告营销：梯媒维持高增长，广告主需求回暖，分众传媒基本面稳定，具备降本提价能力。

重点标的

• 三七互娱
• 完美世界
• 万达电影
• 横店影视
• 光线传媒
• 分众传媒
• 科德教育

行业数据跟踪

电影高频数据

• 票房与观影人次：11月全国电影票房17.26亿元，同比下滑48.04%；观影人次0.53亿，同比下滑48.76%。
• 票价与上座率：平均票价32.4元，较去年同期提高0.3元；上座率整体下降。
• 城市票房占比：一二线城市票房收入和观影人次占比继续下降。
• 院线与影投市占率：Top3院线和影投市占率同比增加1.93pct和3.43pct。

游戏高频数据

• 版号发放：11月共下发163款游戏版号，三七互娱、吉比特等大厂均在列；2020年初至今累计下发1227款国产游戏版号。
• 全球收入：11月top30中国手游发行商全球收入20.1亿美元，占全球手游总收入30.2%。
• IOS榜单：腾、网在IOS游戏畅销榜Top10产品中合计占6席，三七互娱、完美世界、吉比特等公司产品进入榜单。

广告营销高频数据

• 广告花费：10月广告市场整体刊例花费同比上涨10.1%，梯媒保持高增长，影院广告首次同比转正。
• 梯媒增长：电梯电视和电梯海报广告刊例花费同比增速分别为41.3%和43.9%。
• 广告主分布：梯媒广告主增量主要来自食品、IT产品及服务业等行业；影院广告增量集中在IT产品及服务、交通、饮料等行业。

风险提示

• 政策监管趋严
• 疫情控制不及预期
• 新品表现不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
• 行业投资评级：
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
• 本报告维持传媒行业“同步大市”评级。