20211206-山西证券-传媒行业月度策略_年末贺岁档开启_关注2021游戏产业年会_23页_3mb

传媒行业2021年12月6日月度策略总结

核心内容

2021年11月，传媒行业整体表现有所回暖，CS传媒指数月涨跌幅为5.31%，高于去年同期的-1.49%。尽管全年累计涨跌幅为-7.81%，但多个细分行业指数出现显著上涨，其中互联网影音视频、信息搜索与聚合、出版、动漫行业指数分别上涨14.23%、14.19%、7.64%和7.42%。中文在线以98.71%的涨幅领涨全行业，显示了市场对内容创新和平台运营的重视。

主要观点

• 市场表现：传媒行业整体上涨，但全年仍呈下跌趋势。细分行业表现分化，互联网影音视频、信息搜索与聚合等子行业涨幅显著。
• 电影市场：11月累计票房18.71亿元，环比大幅下降，但与2020年表现接近。《扬名立万》成为票房黑马，单月票房达6.36亿元，而《长津湖》继续领跑，累计票房突破57.42亿元。
• 移动应用：短视频/直播类应用在海外出海收入榜中占据主导地位，社交类和在线阅读类应用也表现活跃。
• 移动游戏：《王者荣耀》和《英雄联盟手游》表现突出，前者10月收入达3.2亿美元，后者上市即登顶iOS畅销榜前三。腾讯《PUBG Mobile》海外收入增长显著，累计收入突破30亿美元。
• 广告市场：整体花费略有下降，但电梯LCD和电梯海报广告刊例花费同比大幅增长，影院视频广告增长尤为明显，达到92.6%。
• 图书市场：受抖音推荐影响，《遥远的救世主》成为虚构类畅销榜首，非虚构类畅销书《蛤蟆先生去看心理医生》连续五个月排名第一，少儿类畅销书则以IP作品为主导。

关键信息

行业数据月报

电影数据

• 11月累计票房18.71亿元，环比下降，与2020年表现接近。
• 一线城市票房12.51亿元，四线城市20.54亿元。
• 《扬名立万》成为11月票房黑马，单月票房6.36亿元。
• 《长津湖》累计票房达57.42亿元，稳居中国影史票房第一。

剧集及综艺数据

• 12月3日省级卫视黄金档电视剧收视率排名前三为《不惑之旅》《半暖时光》《两个人的世界》。
• 网络剧播映指数前三为《斛珠夫人》《当家主母》《嘉南传》，其中腾讯视频和爱奇艺独播占据多数。
• 网综播映指数前三为《一年一度喜剧大赛》《令人心动的offer3》《导演请指教》，其中爱奇艺独播占4部，腾讯视频独播占3部。

移动应用数据

• 短视频/直播类应用在海外出海收入榜中表现突出，TikTok、BIGO LIVE、Likee位列前三。
• 社交类应用如Tantan、Blued、YoYo等表现活跃。
• 在线阅读应用如Webnovel、Hinovel、iReader等也有多款产品上榜。

移动游戏数据

• 《王者荣耀》10月收入达3.2亿美元，庆祝上市6周年。
• 《英雄联盟手游》10月8日上线，迅速跻身iOS畅销榜前三。
• 腾讯《PUBG Mobile》海外收入增长8.8%，累计收入突破30亿美元。
• 雷霆游戏《地下城堡3》上线后排名中国iPhone手游畅销榜Top5。

广告市场数据

• 10月广告市场花费同比微跌0.3%，环比微跌1.6%。
• 电梯LCD和电梯海报广告刊例花费同比涨幅均超过20%。
• 影院视频广告花费同比增长明显，达92.6%。
• 个人用品行业在多个广告渠道的花费显著增长，尤其是广播、电梯海报和影院视频广告。

图书零售数据

• 虚构类畅销书榜首为《遥远的救世主》，受抖音推荐影响。
• 非虚构类畅销书《蛤蟆先生去看心理医生》连续五个月排名第一。
• 少儿类畅销书以IP作品为主，如“大中华寻宝记”系列、《三毛流浪记》等。

投资建议

• 估值修复：传媒板块整体市盈率（TTM）为20.45倍，处于近五年估值14.10%分位点，具有一定性价比。
• 细分板块：出版、其他广告营销、游戏板块市盈率低于传媒板块整体，处于近五年低分位点，具备投资潜力。
• 关注方向：建议关注12月14日游戏产业年会的监管动向，中长线看好产业精品化、出海发展及研运实力强劲的游戏公司。
• 视频板块：年末台网剧综热度攀升，对平台优质内容供给能力的考验增加，具有精品内容制作能力的公司价值有望进一步凸显。
• 电影板块：贺岁档电影黑马表现值得期待，但需关注疫情扩散风险及Omicron毒株输入等影响。

风险提示

• 疫情扩散：可能对电影和线下广告市场造成负面影响。
• 政策变动：监管政策的变化可能影响行业发展趋势。
• 文化产品收益波动：单个作品的市场表现可能波动较大。
• 新作品上线不及预期：可能影响行业整体表现。