20181125-天风证券-传媒行业一周观点_板块情绪剧烈波动_北文_无名之辈_口碑超预期_26页_3mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒板块整体表现疲软，指数下跌6.89%，受制于风险偏好的波动及外部政策环境的影响。尽管部分个股如【新华传媒】、【北京文化】、【粤传媒】表现较好，涨幅分别为17.51%、10.58%、8.82%，但多数个股出现下跌，如【慈文传媒】、【骅威文化】、【乐视网】跌幅均超过17%。整体来看，市场情绪受到政策监管和中美谈判的影响，出现正常获利了结现象。

主要观点

市场回顾：
- 上周传媒板块指数下跌6.89%，上证综指下跌3.72%，深证成指下跌5.28%，创业板指下跌6.74%。
- 个股表现分化，【新华传媒】、【北京文化】、【粤传媒】涨幅居前，而【慈文传媒】、【骅威文化】、【乐视网】跌幅较大。
板块动态：
- 【北京文化】参与的电影《无名之辈》口碑超预期，豆瓣评分8.3，截止周六票房2.82亿，猫眼预测票房7.18亿，显示出较强的市场吸引力。
- 【新华传媒】和【粤传媒】受创投概念带动继续领涨，但周五后有所弱化。
- 【芒果超媒】和【出版个股】表现相对稳健，显示出一定的防御性。
关注领域：
- 互联网独角兽：【东财】作为市场缓和的受益者，有望在18Q4环比改善之前悲观预期，其公募基金牌照提高长期市值空间，线下服务网络持续扩张，与券商板块共振，具有攻守兼备的优势。
- 电影板块：【北京文化】及《无名之辈》表现突出，同时关注【万达电影】、【横店】及【光线传媒】等渠道内容龙头。
- 游戏板块：【凯撒文化】因游戏上线周期而被推荐，同时关注【完美世界】、【世纪华通】、【三七互娱】、【游族网络】、【迅游科技】等细分领域公司，其中【宝通】因《三国志M》在韩国IOS畅销榜表现优异而被特别提及。
- 内容板块：重点关注【芒果超媒】，因其稀缺平台属性和招商广告客户的反响热烈；同时关注前期超跌的电视剧制作公司，如【慈文】、【唐德】、【华策】。
- 营销板块：【分众传媒】受百度投资新潮影响，短期情绪压制，但长期不悲观；【思美传媒】有2~5亿回购方案，【华扬】、【蓝标】等超跌个股值得关注。
- 阅读板块：行业肃清低俗内容，短期有影响，但长期有利于龙头公司市占率的提升，如【阅文】、【平治】、【掌阅】。
- 国企板块：出版行业具备一定防御性，低估值、高分红、现金储备丰富的公司如【长江】、【中南】、【凤凰】、【中文】等值得关注；同时关注【东方明珠】、【华数】、【电广】等广电板块，以及【浙数】、【人民网】、【新华网】等超跌国企。
- 其他领域：【视觉中国】受益于版权保护政策；【三六零】作为网络安全巨头；【体育个股】也值得关注。

关键信息

风险提示：
- 外部经济政治环境风险
- 行业增速下滑
- 文化内容监管趋严
- 商誉减值风险
投资评级：行业评级为“强于大市”，维持评级。

个股表现概览

证券代码	证券简称	周涨跌幅%	总市值(亿元)	周成交额(亿元)	周成交(万股)
600825.SH	新华传媒	+17.51	61.02	16.16	26,046
000802.SZ	北京文化	+10.58	89.16	8.57	7,477
002181.SZ	粤传媒	+8.82	47.26	6.90	16,405
600386.SH	北巴传媒	+7.59	32.01	4.21	10,556
300148.SZ	天舟文化	+4.80	40.56	12.84	26,846
600715.SH	文投控股	+4.40	101.28	4.71	8,816
000917.SZ	电广传媒	+2.61	94.69	40.26	58,701
002602.SZ	世纪华通	+1.24	514.81	14.90	6,755

证券代码	证券简称	周涨跌幅%	总市值(亿元)	周成交额(亿元)	周成交(万股)
300413.SZ	芒果超媒	-0.97	365.32	4.27	1,179
601811.SH	新华文轩	-1.22	120.18	2.30	2,317
603999.SH	读者传媒	-1.52	29.95	1.61	3,076
601900.SH	南方传媒	-1.69	72.92	1.11	1,333
300031.SZ	宝通科技	-2.69	48.76	1.47	1,180
603721.SH	中广天择	-3.07	15.47	1.12	700
600880.SH	博瑞传播	-3.13	47.45	4.34	9,677
603444.SH	吉比特	-3.21	96.05	10.26	754
600977.SH	中国电影	-3.35	253.54	5.73	4,045
600551.SH	时代出版	-3.57	43.75	3.01	3,391
603399.SH	吉翔股份	-3.69	58.45	1.68	1,521
601949.SH	中国出版	-3.83	82.38	2.29	4,846
601929.SH	吉视传媒	-4.07	65.95	2.29	10,402
601928.SH	凤凰传媒	-4.15	188.07	3.13	4,138
002905.SZ	金逸影视	-4.42	36.05	0.99	713
300533.SZ	冰川网络	-4.60	34.43	2.31	652
601858.SH	中国科传	-4.72	68.62	2.05	2,258
002712.SZ	思美传媒	-4.74	40.86	6.16	8,590
002558.SZ	巨人网络	-4.76	404.88	6.69	3,289
002425.SZ	凯撒文化	-4.81	48.34	4.57	7,607