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宝城期货研究所金融期货期权分析总结

核心内容概述

2022年01月18日，市场情绪有所回暖，主要股指及ETF期权品种表现如下：

• 上证50ETF上涨1.21%，收于3.169
• 上交所300ETF上涨0.95%，收于4.881
• 深交所300ETF上涨0.99%，收于4.807
• 沪深300指数上涨0.97%，收于4813.35

市场情绪改善主要得益于央行超量续作MLF并下调MLF利率10BP，引导市场预期向好。然而，经济下行压力和海外高通胀导致流动性收紧，对高估值股票形成冲击，预计股指短期内将呈现区间震荡走势。

主要观点

• 政策利好：央行降息释放了稳增长信号，对市场情绪起到积极作用。
• 市场情绪：市场情绪有所回暖，但经济基本面和海外环境仍对股指形成压制。
• 操作建议：短期内可考虑持有卖出宽跨式期权策略以应对震荡行情。

关键信息

上证50ETF期权

• 成交量PCR：202201为78.62%，较上日85.29%有所下降
• 持仓量PCR：202201为48.50%，较上日43.63%有所上升
• 隐含波动率：202201月平值期权隐含波动率为14.57%，略低于标的30交易日历史波动率14.80%

沪深300ETF期权（上交所）

• 成交量PCR：202201为102.35%，较上日101.47%略有上升
• 持仓量PCR：202201为75.29%，较上日68.41%有所上升
• 隐含波动率：202201月平值期权隐含波动率为0.00%，显著低于标的30交易日历史波动率14.48%

沪深300ETF期权（深交所）

• 成交量PCR：202201为81.10%，较上日71.99%有所上升
• 持仓量PCR：202201为77.46%，较上日68.19%有所上升
• 隐含波动率：202201月平值期权隐含波动率为12.99%，略低于标的30交易日历史波动率14.82%

沪深300指数期权

• 成交量PCR：202201为81.39%，较上日75.38%有所上升
• 持仓量PCR：202201为77.07%，较上日69.88%有所上升
• 隐含波动率：202201月平值期权隐含波动率为11.76%，低于标的30交易日历史波动率15.13%

分析师简介

• 姓名：龙奥明
• 职位：宝城期货研究所金融期货期权团队分析师
• 教育背景：中国科学技术大学概率论与数理统计硕士
• 专业特长：擅长数学建模与数据分析
• 工作经历：自2017年加入宝城期货，专注研究股指期货、ETF期权及股指期权等金融衍生品

其他信息

• 服务理念：服务国家知行合一，走向世界专业敬业
• 企业理念：诚信至上、严谨管理、合规经营、开拓进取
• 获取策略：可通过关注宝城期货官方微信获取每日期货策略推送
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，使用本报告内容所导致的损失，公司不承担责任

总结

综上所述，市场情绪在政策利好下有所回暖，但经济基本面和海外环境仍对股指形成压制。各期权品种成交量和持仓量PCR整体呈上升趋势，隐含波动率普遍低于标的30交易日历史波动率，表明市场对波动率预期较低。操作上建议持有卖出宽跨式期权策略以应对短期震荡行情。