20260316-银河期货-锡周报_中东冲突加剧_缅甸推进复产_20页_1mb

报告摘要

锡周报总结

核心内容

本周锡周报主要分析了中东冲突加剧对全球市场的影响，以及缅甸锡矿复产对国内锡供应和价格的潜在影响。同时，报告涵盖了锡矿进口、精锡产量及进出口、库存变化、下游需求等多个方面，为投资者提供了全面的市场分析和逻辑判断。

主要观点

宏观面：
- 美国2月CPI年率录得2.4%，核心CPI年率录得2.5%，整体符合市场预期。
- 中东局势升级，伊朗对石油及运输设施的袭击行为引发市场对冲突长期化的担忧，导致油价上涨和美元走强。
- 美国非农就业数据意外减少，美联储6月降息预期概率升至约50%。
- 美国政府针对锂、镍、锡等金属发布采购信息，显示对战略资源的重视。
锡矿供应：
- 2026年12月国内锡矿进口量为1.76万实物吨，环比增长13.3%，同比增长40.2%。
- 12月自缅甸进口锡矿0.62万实物吨，环比减少13.7%，同比增长438.68%。
- 1-12月累计进口锡矿13.57万实物吨，累计同比减少14.55%。
- 佤邦锡矿加速复产，成本上升，若2026年锡价维持35万元/吨以上，缅甸全年锡矿出口至中国有望回升至2万吨。
精锡产量及进出口：
- 2026年2月国内精炼锡产量11490吨，环比减少0.06%，同比减少23.91%。
- 2月国内精锡再生产量1770吨，环比减少46.69%，同比减少40.2%。
- 2025年12月中国精锡进口量为1548吨，同比减少48.24%，环比增加29.54%。
- 12月中国精锡出口量为2763吨，同比增加32.58%，环比增加41.84%。
- 出口主要流向荷兰、印度、香港等地。
库存变化：
- 截止3月13日，SMM锡锭三地社会库存总量为13357吨，较上周增加275吨。
- LME锡库存增加145吨至8775吨。
下游需求：
- 锡锭现货市场成交呈先抑后扬、随后转淡格局，高价压制下采购意愿减弱。
- 下游需求主要集中在锡焊料、镀锡板、锡化工、铅酸电池、锡合金等领域。
- 锡焊料是电子行业的主要应用，广泛用于电路板焊接。
- 镀锡板企业销量数据表明需求维持稳定，但整体仍受价格压制。
- 光伏、风电、智能手机、汽车等行业的增长对锡需求有支撑作用，但未形成明显拉动。