> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东冲突加剧，甲醇坚挺上涨 ## 核心观点及交易策略 ### 一、市场分析 - **供应端**：随着美伊冲突加剧，进口甲醇量大幅缩减，导致国内市场供应紧张，甲醇价格持续上涨。 - **需求端**：部分MTO装置重启，下游需求有所回升，但整体仍处于低位。 - **原料煤**：煤矿开工率提升，原料煤价格平稳，煤制甲醇利润大幅扩张，达到800-850元/吨附近。 - **港口库存**：华东、华南港口库存快速去化，截至3月18日，港口库存总量为126.17万吨，较上期减少5.11万吨，去库幅度超过30万吨。 - **国际影响**：伊朗甲醇厂处于全面停产状态，日均产量大幅下降，市场预期未来进口量将减少，进一步加剧国内供应紧张。 ### 二、交易策略 - **单边策略**：建议低多操作，不追多。 - **套利策略**：关注正套机会。 - **场外策略**：建议卖看跌。 --- ## 周度数据追踪 ### 1. 供应端 - **国内开工率**：截至3月19日，国内甲醇整体装置开工负荷为78.11%，较上周提升1.84个百分点，较去年同期提升5.67个百分点。 - **西北开工率**：西北地区开工负荷为87.61%，环比提升1.95个百分点，较去年同期提升4.91个百分点。 - **非一体化开工率**：国内非一体化甲醇平均开工负荷为72.00%，环比提升1.45个百分点。 - **国际供应**：2026年3月14日至20日，国际甲醇（除中国）产量为719,549吨，环比增加31,540吨，产能利用率为49.32%，环比上升2.16个百分点。 ### 2. 进口情况 - **到港量**：周期内（3月12日-18日）中国甲醇样本到港量为15.16万吨，其中外轮13.10万吨，内贸船2.06万吨。 - **区域分布**：江苏外轮到港量为6.10万吨，广东为1.26万吨。 ### 3. 需求端 - **MTO装置**：江浙地区MTO周均产能利用率40.23%，环比提升1.28个百分点；部分装置重启，如江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置有重启预期。 - **传统下游**： - 二甲醚产能利用率5.49%。 - 醋酸产能利用率85.4%，维持前期负荷。 - 甲醛开工率42.43%，部分装置提负，整体产能利用率提升。 ### 4. 利润与价差 - **煤制甲醇利润**：内蒙地区盈利860元/吨，陕北地区盈利800元/吨。 - **价差**：港口-北线价差700元/吨，港口-鲁北价差270元/吨。 - **MTO利润**：MTO装置亏损大幅收窄，部分装置负荷提升。 --- ## 关键数据图表说明 - **现货价格**：太仓价格2990元/吨（+200），北线价格2300元/吨（+160）。 - **仓单与套利**：图表显示仓单变化及套利机会。 - **运费**：图表反映甲醇运输成本变化。 - **区域价差**：展示不同地区甲醇价格差异。 - **煤价**：原料煤价格走势分析。 - **利润变化**：不同生产环节的利润情况。 - **库存数据**：包括企业库存、港口库存、样本企业库存及订单代发量等。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告由银河期货有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于银河期货研究所独立研究，不涉及任何利益冲突。 - 客户应自行判断，不应仅依赖本报告进行投资决策。 - 银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。 --- ## 作者信息 - **作者**：张孟超 - **职位**：银河期货研究所 化工研究组 - **从业资格号**：F03086954 - **投资咨询资格证号**：Z0017786 - **联系方式**： - 电话：021-68789000 - 邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn - 地址：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 客服热线：400-886-7799 - 公司网址：www.yhqh.com.cn