20260316-铜冠金源期货-铝周报_中东减产扩大_铝价延续偏强上行_8页_850kb

铝价分析总结（2026年3月16日）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年3月13日至3月16日期间铝价走势，聚焦于电解铝和铸造铝两个板块，探讨了中东地缘冲突对铝市场的影响，以及国内消费与库存的变化。同时，报告还提供了交易数据、行情评述、行业要闻和相关图表，帮助投资者更好地理解铝市场当前的运行逻辑和未来趋势。

主要观点

电解铝市场

• 价格走势：电解铝现货周均价上涨716元/吨至25014元/吨，南储现货周均价上涨688元/吨至24956元/吨。
• 供应端：中东冲突持续，霍尔木兹海峡航运受阻，卡塔尔铝厂减产25.9万吨至60%产能运行，伊朗和巴林也出现减产，海外供应缺口预期扩大。
• 需求端：国内消费端节后下游开工率回升2.4%至61.9%，整体消费修复态势持续。
• 库存变化：铝锭库存增加3.8万吨至129.4万吨，铝棒库存减少1.2万吨至38.6万吨。
• 成本端：能源价格上升推升成本，电解铝理论平均成本上涨37.4元/吨至15895.79元/吨，周度平均利润增加678.6元/吨至9118.21元/吨。
• 市场逻辑：铝价偏强上行，主要受中东地缘冲突及成本上升驱动，国内需求逐步恢复但仍有制约。

铸造铝市场

• 价格走势：铸造铝合金SMM现货价格上涨700元/吨至25200元/吨，保太ADC12现货价格上涨600元/吨至24700元/吨。
• 供应端：再生铝龙头企业开工率回升至58.8%，但反向开票政策趋严，废铝流通货源有限。
• 需求端：消费终端复产缓慢，对高价接受度有限，整体需求恢复偏慢。
• 进口影响：海外ADC12价格因海运成本上升，报价涨至3400美元/吨，进口亏损扩大至1800元/吨，国内供应压力不大。
• 库存变化：铸造铝交易所仓单库存减少4418吨至5.4万吨。
• 市场逻辑：铸造铝供需两淡，成本支撑主导，行情延续偏强运行。

关键信息

交易数据

行情展望

• 电解铝：中东冲突持续，霍尔木兹海峡封锁时间延长，海外供应缺口扩大，铝价偏强上行。
• 铸造铝：国内供应压力不大，成本支撑强化，行情延续偏强。

风险因素

• 宏观风险：美联储政策走向、降息预期。
• 去库不及预期：库存增加可能压制铝价上涨空间。

行业要闻

1. 出口数据：2026年2月中国出口未锻轧铝及铝材43万吨，1-2月累计出口97.1万吨，同比增加12.8%。
2. 力拓报价：力拓愿以350美元/吨溢价为日本买家提供第二季度铝锭，1季度日本铝升水为195美元/吨。
3. 霍尔木兹海峡影响：铝产品发货停滞，摩科瑞计划从LME仓储提取近10万吨铝以缓解欧美市场供应缺口。

相关图表

• 图表1：LME铝3与SHFE铝连三价格走势
• 图表2：沪伦铝比值
• 图表3：LME铝升贴水（0-3）
• 图表4：沪铝当月-连一跨期价差
• 图表5：沪粤价差
• 图表6：物贸季节性现货升贴水
• 图表7：国产、进口氧化铝价格
• 图表8：电解铝成本利润
• 图表9：电解铝库存季节性变化
• 图表10：铝棒库存季节性变化
• 图表11：铸造铝期货价格
• 图表12：铸造铝现货价格
• 图表13：精废价差
• 图表14：铸造铝交易所库存

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