20240901-华创证券-FY25Q2业绩点评及业绩说明会纪要_当季营收及指引再超预期_GB200预计Q4财季开始出货_15页_1mb

英伟达FY25Q2业绩分析

• 财报亮点：公司FY25Q2收入达300亿美元，超出市场预期，市值进一步增长。

• 数据中心业务表现：数据中心发货量大增，带动股价小幅上涨。净利润指标显示，多年来首次实现增长，客户已上线AI模型代工服务。

• AI领域进展：YOY指标上看好，芯片代工服务加速渗透，金融、科研等应用探索为新业务增长奠定基础。

• 关键风险提示：

  • 技术验证风险：AI大模型治理仍在探索阶段。
  • 双维度风险：若数据中心构成发生成变化，可能导致新竞争格局。
  • 股价维持隐含利空。

• 投资建议：建议看好短期增量机会，但注意风险对冲；中长期核心关注点放在下游智能硬件供应链跟进能力及跨境业务合规能力。