20260511-迈科期货-外盘乐观情绪与宽松现实博弈_22页_6mb

豆粕与菜粕市场分析总结

核心内容概览

本文主要分析了2026年豆粕和菜粕市场的供需状况、价格走势及市场预期，结合国际与国内因素，对市场趋势进行了展望。

主要观点与关键信息

豆粕市场

国际方面

• 美豆新作播种顺利：截至5月3日，美国大豆播种完成三分之一，高于去年同期及五年均值，显示种植开局良好。预计2026年大豆种植面积将同比增长4%。
• 出口销售低迷：尽管美豆出口销售仍低迷，但生物柴油需求增加，推动压榨需求上升，导致CBOT大豆市场震荡。
• 地缘冲突影响：地缘冲突提振生物柴油需求，但市场对中美会晤带来出口增量的乐观情绪可能影响价格走势。
• USDA报告未大幅调整：全球和美国大豆供需未出现大幅变化，巴西大豆产量维持丰产预期。

国内供需

• 进口大豆到港量增加：近月采购完成，远月采购逐步展开，预计大豆到港量将继续增加。
• 压榨需求强劲：3月大豆压榨量达2.2616亿蒲，创历史同期新高，显示国内压榨需求正逐步成为市场主导。
• 豆粕库存累积：由于下游需求减弱及进口大豆集中到港，豆粕库存预计重回累积。
• 豆粕库存天数：截至5月1日，豆粕库存为43.43万吨，较上周减少14.98%，但同比去年增加35.22万吨。
• 豆粕库存天数：截至5月8日，全国饲料企业豆粕物理库存为7.33天，较上一期减少0.71天，但仍高于去年同期。
• 豆粕价格走势：豆粕09合约震荡运行，预计在2950-3060元/吨区间。
• 基差与价差：豆粕09合约基差为-143元/吨，9-1合约价差为-44元/吨。

菜粕市场

国际方面

• 菜籽价格受原油影响：上周菜籽价格波动与国际原油走势密切相关，市场对中东局势的预期影响了价格波动。
• ICE菜籽价格波动：菜籽期货主力合约结算价753.1加元，周环比下跌3.2加元，跌幅0.42%，但同比上涨52.2加元，涨幅7.45%。

国内供需

• 进口菜籽恢复：国内进口买船恢复，加菜籽重新进入市场，改善菜粕供应，但成本较高。
• 菜籽压榨开机率回升：第19周菜籽压榨厂开机率为19.72%，显示压榨需求逐步恢复。
• 菜粕产量：第19周菜粕产量为4.1万吨。
• 菜粕提货量：第19周沿海压榨厂菜粕提货量为3.9万吨，市场成交清淡。
• 菜粕库存：第19周油厂菜粕库存为35万吨，港口颗粒粕库存维持低位。

市场展望

• 菜粕供应改善：进口菜籽恢复将对市场带来一定压力，但菜粕仍以跟随蛋白粕市场波动为主。
• 下游需求疲软：水产饲料需求增长缓慢，提货量回升但成交表现一般，整体需求缺乏持续支撑。
• 菜粕价格区间：菜粕09合约价格区间为2300-2480加元。

总结

豆粕

• 国际市场：美豆新作播种顺利，出口销售低迷，但生物柴油需求上升推动压榨需求。
• 国内市场：进口大豆到港量增加，压榨需求强劲，豆粕库存维持高位。
• 价格走势：豆粕09合约震荡运行，预计在2950-3060元/吨区间。
• 基差与价差：基差为-143元/吨，价差为-44元/吨，显示市场预期有所波动。

菜粕

• 国际市场：受原油影响，价格波动较大，但整体仍维持上涨趋势。
• 国内市场：进口菜籽恢复，但成本较高，压榨开机率回升，供应改善。
• 价格走势：菜粕09合约价格维持在2300-2480加元区间。
• 下游需求：提货量回升，但成交清淡，需求支撑有限。

整体来看，豆粕市场因国内供需宽松及进口大豆集中到港而承压，而菜粕市场则因供应改善及下游需求疲软而保持震荡态势。市场需密切关注中美会晤及天气变化对美豆产量的影响，以及国内养殖需求的变化。