> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年3月大豆及豆粕、菜粕市场的供需变化、价格走势及市场动态，重点围绕国际和国内市场供应情况、价格波动、进口政策调整、油厂开机率、压榨量、下游需求以及基差与价差等关键因素展开。报告指出，随着地缘冲突影响减弱，进口大豆通关问题得到解决，粕类市场回归宽松现实，价格震荡回调。 --- ## 豆粕市场分析 ### 国际供需 - **美豆出口需求**：白宫确认美总统访华时间点，市场重新关注美豆出口需求的提升。 - **能源市场影响**：能源市场仍是大豆市场定价的关键变量，美豆油需求预计继续支撑美豆价格。 - **CBOT价格支撑**：CBOT大豆价格在1150美分一线获得支撑。 - **USDA报告**：3月供需报告未对全球大豆供需数据进行大幅调整，美豆结转库存仍为3.5亿蒲，出口项维持15.75亿蒲，同比下降16.31%。 - **巴西产量预期**：巴西大豆产量维持1.8亿吨，延续丰产预期。 ### 国内供需 - **进口通关**：中国放宽巴西大豆中杂草含量规定，进口大豆清关问题解决，基差回落，豆粕5-9价差同步回落。 - **采购进度**：3月船期进口大豆采购完成，4月船期采购进度达90.72%，5月船期采购进度56%，6月船期40.9%，7月船期21.55%。 - **油厂运行**：部分油厂检修，开机率小幅回落，但压榨量仍维持在较高水平。 - **下游需求**：饲企对高价持观望态度，豆粕库存增加，但同比仍处于低位。 ### 价格走势 - **豆粕05合约**：弱势运行，压力位3050，支撑位2910。 - **基差与价差**：豆粕05合约基差为223元/吨，较上周回落；5-9合约价差为-86元/吨，较上周明显回落。 --- ## 菜粕市场分析 ### 国际供需 - **ICE油菜籽期货**：上周震荡运行，周初因原油市场走弱收低，周中因原油市场走强回升。 - **价格波动**：周末菜籽期货主力合约结算价为720.5加元，环比下跌0.8%，同比上涨20.2%。 ### 国内供需 - **进口恢复**：加拿大菜籽买船恢复，国内菜籽到港量约19.5万吨。 - **油厂库存**：第13周，油厂菜籽库存9.7万吨，菜粕库存2.3万吨。 - **压榨量**：第13周，菜粕产量为1.31万吨，开机率低迷。 - **下游需求**：需求处于淡季，成交量有限，现货成交1500吨，远月成交5000吨。 ### 价格走势 - **菜粕05合约**：重回底部震荡区间（2270-2430）。 - **基差与价差**：菜粕05合约基差为255元/吨，较上周上升；5-9合约价差为-88元/吨，较上周明显回落。 --- ## 市场对比与价差 - **豆油与豆粕比值**：大商所豆油一大豆饼粕期货比值为2.95，上周末为2.84。 - **豆粕与菜粕价差**：豆粕—菜粕05合约价差为606元/吨，较上周末微降。 --- ## 关键信息汇总 | 市场 | 供应改善 | 库存情况 | 需求表现 | 价格走势 | 基差/价差变化 | |------|----------|----------|----------|----------|----------------| | 豆粕 | 近端供应担忧缓解 | 库存增加，但同比低位 | 下游观望，需求有限 | 震荡回调 | 基差回落，价差缩小 | | 菜粕 | 加菜籽进口恢复 | 库存低位，颗粒粕库存持续去库 | 需求淡季，成交量有限 | 底部震荡 | 基差上升，价差缩小 | --- ## 总结 总体来看，豆粕和菜粕市场在2026年3月呈现出震荡回调的态势。豆粕市场因近端供应担忧缓解，价格承压，但基差回落与价差缩小显示市场情绪趋于宽松。菜粕市场则因加菜籽进口恢复而供应改善，但库存仍维持低位，需求淡季导致成交量有限。未来随着天气转暖，水产养殖活动重启，粕类市场供需或将逐步恢复，价格走势需密切关注进口成本、能源市场波动及下游需求变化。