20180618-新时代证券-化工行业周报_中美贸易战压制市场情绪_关注景气品和低估值白马_28页_1mb

中美贸易战压制市场情绪，关注景气品和低估值白马

核心内容

本行业周报分析了中美贸易战对化工行业的影响，指出贸易争端短期内压制市场情绪，同时对整体需求产生负面影响，但7月6日前仍有缓和可能。此外，环保政策持续强化，对农药等精细化工行业形成利好。报告还重点推荐了部分景气细分品种及低估值白马股，以应对市场波动。

主要观点

1. 中美贸易战影响

• 加征关税：美国批准对约500亿美元中国产品加征关税，中国也对等金额产品实施反制，涉及化工品如PA66、有机硅、PC、酚等。
• 市场情绪：短期内市场情绪受抑制，但7月6日前仍有缓和可能。
• 行业影响：关税政策可能波及所有行业，但对国内化工企业有利，尤其是出口导向品种。

2. 环保政策强化

• 政策动向：国务院部署蓝天保卫战三年行动计划，多地加强化工安全生产与环保整治。
• 行业影响：农药等污染严重的精细化工行业将面临竞争格局优化，环保投入到位的龙头企业更具优势。

3. 景气细分品种

• 有机硅：全球无新增产能，国外装置老化，开工率不稳定，价格持续上涨，推荐新安股份、合盛硅业、三友化工。
• PA66：竞争格局寡头垄断，供给不足导致价格上涨，推荐神马股份。
• 农药：环保督查下维持景气，推荐利尔化学（草铵膦龙头）、扬农化工（菊酯龙头）。
• 涤纶：受益于需求提升，推荐桐昆股份、恒逸石化。

4. 低估值白马股

• 万华化学：国际MDI龙头，业绩稳定，强烈推荐。
• 华鲁恒升、鲁西化工：煤化工白马股，估值低，值得关注。

关键信息

• 中美贸易摩擦：加征关税将对化工品市场造成短期冲击，但国内企业可能受益。
• 环保政策：多地出台化工环保整改政策，推动行业优化，利好环保投入充足的龙头企业。
• 产品价格波动：部分产品如维生素D3、PA66、有机硅等价格上涨，而TDI、甲乙酮、环氧丙烷等价格下跌。
• 投资建议：推荐关注景气细分品种及低估值白马股，如万华化学、利尔化学、新安股份、桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工等。

投资模拟组合

风险提示

• 环保督查不及预期
• 下游需求疲软
• 中美贸易关系恶化

重点产品动态

价格上涨品种

• 维生素D3（上涨42.86%）
• PA66（上涨25.97%）
• 有机硅（上涨23.21%）
• 丙烯酸丁酯（上涨22.79%）
• 丙烯酸乙酯（上涨12.50%）
• 丙烯酸异辛酯（上涨13.81%）
• 环己酮（上涨4.25%）
• 丁基橡胶（上涨4.55%）
• 丁腈橡胶（上涨1.08%）

价格下跌品种

• TDI（下跌10.21%）
• 甲乙酮（下跌9.25%）
• 环氧丙烷（下跌6.25%）
• 丁二烯（下跌5.83%）
• 环氧乙烷（下跌5.56%）
• 丙烯腈（下跌5.77%）
• DMF（下跌5.22%）
• 顺丁橡胶（下跌5.20%）
• 硫磺（下跌4.13%）

行业趋势

• 有机硅：全球无新增产能，价格持续上涨，供应紧张。
• PA66：上游供应紧张，价格有望继续上涨。
• 农药：环保政策利好，维持景气，重点关注利尔化学和扬农化工。
• 涤纶：受益于需求提升，处于景气周期，推荐桐昆股份和恒逸石化。
• MDI：万华化学作为国际龙头，业绩稳定，估值较低，强烈推荐。

未来展望

• 环保政策将继续深化，推动行业优化。
• 中美贸易摩擦短期内压制市场情绪，但可能带来部分化工品价格上行。
• 景气细分品种和低估值白马股仍是投资重点。