> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容 本周沥青市场在成本端原油支撑下呈现高位震荡态势，供需两端表现相对平稳，但整体仍偏弱。市场对中东局势的担忧持续支撑国际油价，进而影响沥青价格走势。同时，部分炼厂因成本压力及市场预期调整排产计划，导致现货资源预期收紧，对价格形成利好支撑。然而，需求端回暖有限，天气因素对施工影响较大，市场整体仍需关注地缘政治与天气变化。 --- ## 主要观点 ### 1. **行情回顾** - 沥青期货主力合约BU2606本周下跌5.25%，周内振幅达10.68%。 - 山东部分炼厂70#A出厂价、山东重交沥青基差及区域重交沥青现货价格均有所波动，反映出市场对成本与供需的敏感反应。 ### 2. **沥青基本面** - **生产利润**：山东、河北、江苏等地炼厂沥青生产利润均为负值，分别为-1344.2元/吨、-1291.61元/吨、-673.38元/吨，显示行业仍面临较大成本压力。 - **开工率**：中国重交沥青开工负荷率为19.3%，环比持平，同比下滑6.40%；山东地区开工率为29.5%，环比持平，同比下滑2.70%。 - **产量**：主营炼厂产量环比下降8.65%，独立炼厂产量环比上升3.80%。 - **检修减损**：本周中国沥青炼厂检修减损量为122.4万吨，环比上升2.00%，同比上升44.85%，显示检修对供应的持续影响。 - **需求**：防水卷材开工率45%，环比上升9%；道路改性沥青开工率14%，环比上升4%，短期需求温和回暖。 - **库存**：沥青社会库存环比上升1.17%，厂内库存环比下降2.10%；山东社会库存环比上升3.73%，厂内库存环比下降1.75%，反映终端需求偏弱。 ### 3. **成本端分析** - **国际油价**：受中东局势影响，布伦特原油价格高位震荡，4月2日收盘于109.24美元/桶。 - **国内原油库存**：中国原油港口库存为2779.8万吨，环比下降0.87%，同比上升4.12%，库存水平相对稳定。 ### 4. **天气影响** - **未来三天天气**：国内多个地区将出现降雪或降雨，尤其南方地区多雨，不利道路施工；北方气温回升可能带动开工，但受高价及地缘局势影响，市场观望情绪浓厚。 ### 5. **技术面分析** - 沥青期货主力合约BU2606的均线系统呈现多头排列，短期技术面偏强。 --- ## 关键信息 | 指标 | 数据 | |------|------| | 沥青期货BU2606周跌幅 | -5.25% | | 中国重交沥青开工负荷率 | 19.3%（环比持平，同比-6.40%） | | 山东重交沥青开工率 | 29.5%（环比持平，同比-2.70%） | | 山东70#A出厂价 | 数据未提供，但有图表显示变化 | | 防水卷材开工率 | 45%（环比+9%） | | 道路改性沥青开工率 | 14%（环比+4%） | | 沥青社会库存（104家样本） | 172.3万吨（环比+1.17%，同比-7.37%） | | 沥青厂内库存（54家样本） | 79.4万吨（环比-2.10%，同比-11.38%） | | 山东社会库存 | 47.3万吨（环比+3.73%，同比+17.08%） | | 山东厂内库存 | 33.6万吨（环比-1.75%，同比-13.18%） | | 沥青检修减损量 | 122.4万吨（环比+2.00%，同比+44.85%） | | 布伦特原油价格 | 109.24美元/桶（4月2日收盘） | | 国内原油港口库存 | 2779.8万吨（环比-0.87%，同比+4.12%） | --- ## 后市展望 - **供应端**：下周沥青装置开工负荷率或继续下行，主要因华东新海石化转产沥青，而山东齐鲁石化、胜星石化转产渣油。 - **需求端**：短期防水需求或继续释放，但以消化前期合同为主；南方降雨不利施工，北方气温回升或带动开工，但受高价和地缘局势影响，需求偏弱。 - **库存端**：社会库存连续多周累库，显示上游出货顺畅但终端消化能力有限。 - **成本端**：中东局势仍是油价核心支撑，地缘冲突风险可能引发油价剧烈波动，进而影响沥青价格。 - **技术面**：短期技术面偏强，但需警惕原油进入震荡区间带来的不确定性。 - **总体预测**：预计国内沥青行情将维持上行通道，但需关注原油价格波动及地缘局势变化，建议投资者保持谨慎，密切关注市场动态。 --- ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得复制、发布或分发。 - 报告引用信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 本报告仅作参考，不构成投资建议，不承担投资风险。