20130901-安信证券-超市从规模竞争到商业定位和后台的竞争_27页_1mb

中国超市行业发展趋势与竞争分析总结

核心内容概述

中国超市行业正从规模竞争逐步转向商业定位与后台建设的竞争。这一趋势与美国超市发展历程相似，表明在行业成熟阶段，提升运营效率与精准市场定位是关键。本文通过对比中美超市发展历史，分析了中国超市行业的发展特点、未来趋势以及主要竞争者的核心竞争力。

主要观点

1. 后台建设重于网点扩张

• 后台建设是提升超市核心竞争力的关键，有助于加快商品周转、降低库存和缺货率、提高人效。
• 美国经验：凯马特早期以扩张为主，但沃尔玛通过强化物流系统和信息系统，最终超越凯马特。
• 中国现状：大部分区域超市依赖第三方配送，高鑫零售和沃尔玛在物流中心建设方面领先，而永辉超市虽有前瞻性规划，但因销售规模有限，物流效率不高。

2. 商业定位决定细分市场发展

• 标准超市因高租金和客流量下降，正面临调整压力。
• 大卖场和24小时便利店成为未来发展的主要方向，超大卖场和精品超市则因市场局限而发展受限。
• 永辉超市的商业定位由社区店向大卖场转变，但其“一招生鲜走遍天下”的模式难以复制，需提升综合经营能力。

3. 行业整合加剧

• 随着竞争加剧，不具竞争力的公司将持续关店或被收购。
• 华润万家和联华超市等区域龙头因市场集中度低而面临整合压力。
• 高鑫零售凭借多级采购和物流优势，未来有望成为行业龙头。

4. 超市业态细分与挑战

• 大卖场：发展迅速，但面临租金上涨、竞争加剧和盈利压力。
• 24小时便利店：市场尚需培育，外资品牌如7-11、全家在单店销售上占优，内资品牌则在网点布局上有优势。
• 仓储式会员制店和精品超市因市场容量有限，发展空间受限。
• 超大卖场：提供多业态服务，但选址和物业稀缺，扩张难度大。

关键信息

1. 行业发展趋势

• 行业整合：缺乏核心竞争力的公司将被收购或关店。
• 后台建设：物流和信息系统成为竞争核心。
• 商业定位：大卖场和便利店是未来主流，其他业态面临挑战。

2. 主要超市公司比较

3. 商业定位与商品经营

• 商品品类结构：大卖场品类最全，生鲜占比高，但毛利率低。
• 商品经营模式：生鲜以自营为主，食品用品依赖采购，服饰部分自营。
• 转租情况：高鑫零售转租比例高，是盈利的重要来源；永辉超市转租比例较低。

4. 风险提示

• 人工和租金费用上涨：对盈利构成压力。
• 新业态挑战：如电商对传统超市的冲击。

未来展望

• 高鑫零售：凭借物流和多级采购优势，最具竞争优势。
• 华润万家：凭借国资背景和资本实力，未来潜力大。
• 永辉超市：需在商业定位调整和物流体系优化中寻找突破口。

总结

中国超市行业正处于稳步发展阶段，竞争重点从规模扩张转向商业定位和后台建设。在行业整合和运营效率提升的背景下，高鑫零售和华润万家具备较强的竞争力，而永辉超市需在转型中持续优化。整体来看，行业将向“大而全”或“小而精”的方向发展，大卖场和便利店将是未来增长的主力。