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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2017年7月5日的晨报涵盖了多个市场板块的表现分析、行业研究、公司评级及投资建议，内容主要包括：

• 市场指数表现：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指及国债指数均出现小幅上涨。
• 股指期货表现：沪深300及多个IF合约均有不同幅度的上涨。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、白砂糖、黄玉米、阴极铜等均呈现上涨趋势。
• 国际市场指数：包括恒生、日经、道琼斯、标普500、纳斯达克、DAX、CAC等均有不同涨幅。
• “债券通”政策解读：强调“引进来”对平衡国际收支和人民币国际化的作用。
• 行业与公司分析：涵盖建材、社会服务、环保、交运设备、银行等多个领域，提出相关投资策略及重点推荐公司。

主要观点

建材/建筑

• 雄安新区建设：预计在基建、环保和智慧城市建设中将带动建筑建材板块的增长，尤其是水泥、地下管廊和装配式建筑相关企业。
• 重点推荐公司：中国建筑、韩建河山（基建）、铁汉生态、岭南园林、杭萧钢构（绿色）、达实智能（智慧）。
• 关注标的：中化岩土、中国中铁、中国铁建、金隅股份、中国电建、岳阳林纸、东南网架、恒通科技、中设集团、苏交科等。
• 风险提示：新区规划延后、建设进度不达预期。

社会服务

• 职业教育：行业发展迎来黄金窗口期，政策支持和市场需求双重驱动。
• 重点推荐公司：新南洋、中国高科、洪涛股份、文化长城、新开普、开元股份、东方时尚。
• 风险提示：政策落地不及预期、市场竞争加剧、技术进步颠覆行业格局。

交运设备/汽车零部件

• 重卡行业：6月销量超预期，全年有望冲击90万台。
• 龙头企业受益：如潍柴动力、银轮股份、威孚高科等。
• 风险提示：下半年需求不确定性、销量增长不及预期。

银行

• 信贷增长受限：6月新增信贷规模下降，银行净息差持续改善。
• 推荐标的：农业银行、招商银行、华夏银行。
• 风险提示：资产质量恶化超预期。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨1.09%，环保板块上涨1.06%，跑输大盘0.03个百分点。
• 6月新增信贷预测为1.0-1.1万亿元，同比下降20%-27%。
• 银行净息差改善，零售端和公司端贷款利率均上涨。

行业趋势

• 雄安新区建设：基建、环保、智慧城市三大方向，预计带动大量投资。
• 职业教育：政策支持和市场需求提升，行业集中度有望提高。
• 重卡行业：受益于治超新政和基建投资，全年产销有望突破90万台。
• 环保行业：《水污染防治法》修订后，水治理市场空间释放。

公司推荐与评级

• 景嘉微：显控芯片独家标的，GPU未来之星，首次覆盖给予买入评级。
• 风华高科：受益于行业涨价及国企改革，首次覆盖给予买入评级。
• 重庆啤酒：消费升级驱动，高端产品增长可期，维持买入评级。
• 熙菱信息：中报超预期，斩获4亿元安防大单，维持买入评级。
• 潍柴动力：重卡业务受益行业增长，给予增持评级。

投资策略

• 建材板块：关注“六朵金花”组合，包括基建、绿色、智慧相关企业。
• 社会服务板块：把握职业教育资产证券化和大型职教集团发展趋势。
• 环保板块：受益于水污染防治法实施，关注水生态治理和钢结构住宅。
• 交运设备：关注重卡产业链细分龙头，如潍柴动力、银轮股份等。
• 银行板块：推荐农业银行、招商银行、华夏银行，关注净息差改善。

风险提示

• 政策风险：如“债券通”政策落地不及预期、资管新规影响未明、环保政策执行力度不足。
• 市场风险：如重卡销量不及预期、职业教育市场竞争加剧、公司业绩不达预期。
• 行业风险：如建材行业需求波动、环保行业执行难度大、人工智能发展不及预期。

其他重要信息

• 经济数据：上半年中国经济预计增长6.8%-6.9%。
• 行业动态：如“共享经济”、并购重组审核放缓、节能环保成并购焦点。
• 市场分析：如“资管新规”、“金融去杠杆”等宏观政策对市场的影响。

总结

2017年7月5日的晨报全面覆盖了市场指数、行业趋势、公司推荐及投资策略，强调了雄安新区、职业教育、重卡行业、环保及银行等领域的投资机会。整体上，市场呈现结构性上涨，重点推荐具备成长性和估值潜力的公司，同时提醒投资者关注政策变化及行业风险。