20180415-东北证券-机械设备行业动态报告_一季度挖机销量和业绩超预期加持_重点关注工程机械结构性行情_13页_1006kb

机械设备行业分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年4月15日，主要聚焦机械设备行业，特别是工程机械、油服、半导体设备、轨交与电梯、煤机、面板与3C自动化、工业机器人及自动化等领域。报告指出，机械设备行业在一季度展现出超预期的业绩表现，且整体行业处于高景气周期，建议投资者关注结构性行情。

主要观点

工程机械行业

• 一季度业绩表现超预期：徐工机械和柳工一季度归母净利润分别同比增长148%-168%和130%-180%，表明行业盈利加速释放的逻辑正在验证。
• 行业景气度持续：春节后，工程机械多个细分领域表现良好，销量快速增长，进一步提升企业规模效应。
• 与2011年相比更理性：当前复苏更为理性，客户质量提升，行业增长基础更为稳固。
• 市场前景乐观：行业保有量与经济发展仍存在剪刀差，行业发展有支撑，建议重点关注三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工等公司。

油服行业

• 油价持续上涨：布油重新站上70美元平台，油价上涨趋势不变。
• 行业复苏明显：油企和油服企业17年营收和利润大幅好转，行业低谷已过。
• 资本开支增长：预计2018年油企资本开支将同比增长约10%，国内三桶油资本开支增长分别为中海油40%、中石化18%、中石油5%。
• 建议关注标的：推荐海油工程、杰瑞股份，建议关注石化机械、中海油服、石化油服。

半导体设备行业

• 政策利好：四部委发布税收优惠，支持半导体产业，特别是新建项目和未盈利项目。
• 国内投资持续走高：中国大陆已有26座12英寸晶圆厂，预计在2020年左右投产。
• 全球趋势：全球预计新增62座晶圆厂，其中26座位于中国大陆，占42%。
• 大基金推动：国家大基金带动地方投资，形成近1:5的放大效应，二期募资1500-2000亿元，重点支持IC设计。

轨交&电梯行业

• 中长期趋势向上：铁路投资持续高位，城市轨道交通建设有序推进。
• 政策支持：电梯行业“加装电梯”首次出现在政府工作报告中，市场潜力巨大。
• 推荐标的：中国中车、康尼机电、康力电梯、广日股份、上海机电。

煤机行业

• 利润释放滞后：由于钢材涨价和产品涨价时间差，17年煤机行业利润不理想。
• 利润释放开始：从去年四季度开始，利润逐步释放，预计2018年一季度仍将持续。
• 建议关注标的：郑煤机、天地科技。

面板&3C自动化

• 苹果产业链受益：苹果将试产新一代iPhone，对产业链设备公司形成利好。
• 建议关注标的：联得装备、精测电子、智云股份。

工业机器人及自动化

• 多因素驱动：下游盈利能力增强、劳动力成本上升、政策支持、需求广泛等。
• 建议关注标的：国内“四小龙”机器人、埃斯顿、新时达、拓斯达，系统集成商克来机电、华中数控，核心零部件新星中大力德。

关键信息

本周核心推荐组合

• 郑煤机、三一重工、柳工、建设机械、恒立液压、浙江鼎力、科达洁能、联得装备、亚翔集成

行业数据概览

• 成分股数量：368只
• 总市值：28693亿元
• 流通市值：17194亿元
• 市盈率：29.95倍
• 市净率：1.77倍
• 行业总营收：13075亿元
• 行业总净利润：574亿元
• 资产负债率：62.91%

重点公司财务数据

本周行业表现

• 申万机械设备指数：全周下跌0.07%
• 工程机械子板块：全周上涨2.29%
• 涨幅前五：黄海机械、智度投资、郑煤机、恒锋工具、杰瑞股份
• 跌幅前五：伊之密、蓝科高新、丰东股份、东华测试、坚瑞消防

本周重点新闻

1. 一季度工程机械销量超预期：挖掘机、装载机、压实机械、起重机、混凝土机械等产量均同比增长，其中挖掘机增长50.7%。
2. 鸿海精密一季度表现强劲：合并营收达1.03万亿元新台币，同比增长5.22%。

下周重点公告

• 浙江鼎力：召开年度股东大会
• 冰轮环境：召开年度股东大会
• 华昌达：召开年度股东大会

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。

总结

本报告全面分析了机械设备行业多个子板块的市场表现、财务数据、行业趋势及投资建议，强调工程机械、油服、半导体设备等领域的高景气度和盈利释放趋势，同时指出行业在结构性调整中具备良好的增长基础。建议投资者关注具备业绩支撑和确定性成长的龙头企业，如三一重工、恒立液压、柳工、郑煤机、科达洁能等，并留意政策利好和行业周期性变化带来的投资机会。