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燃料油市场总结（2026年3月27日至4月2日）

一、核心内容概述

本总结基于2026年3月27日至4月2日期间，鹿特丹与新加坡两地燃料油市场的数据，以及国内燃料油期货（FU和LU）的价格变动情况。数据涵盖了不同规格燃料油的掉期价格、现货价格、内外价差和基差等指标，反映了市场供需、价格波动及国际油价对燃料油市场的影响。

二、鹿特丹燃料油市场

1. 主要指标

• HSFO（高硫燃料油）：
  • 3.5% HSFO M1：价格从623.63上涨至632.78，上涨36.64。
  • HSFO-Brent M1：价格持续下跌，3月31日为-9.76，4月2日为-4.50。
• VLSFO（超低硫燃料油）：
  • 0.5% VLSFO M1：价格从658.87上涨至664.02，上涨51.25。
  • VLSFO-GO M1：价格从1227.94下跌至1255.94，上涨28.00。
  • VLSFO- HSFO M1：价格从35.24上涨至41.59，上涨6.35。
• LGO（低硫燃料油）：
  • LGO-Brent M1：价格从48.87上涨至53.86，上涨5.03。

2. 主要观点

• 鹿特丹市场中，VLSFO价格整体呈现上涨趋势，反映出对超低硫燃料油的需求有所增加。
• HSFO与Brent掉期价差持续为负，表明高硫燃料油相对于布伦特原油仍处于贴水状态。
• LGO-Brent M1价格小幅上涨，但整体波动较小，反映市场对低硫燃料油的需求相对稳定。

三、新加坡燃料油市场

1. 主要指标

• 380cst：
  • FOB 380cst：价格从712.76上涨至732.23，上涨68.12。
  • 380cst-Brent M1：价格从3.77下跌至0.33，下跌3.44。
• VLSFO（超低硫燃料油）：
  • FOB VLSFO：价格从845.15上涨至865.20，上涨48.79。
  • VLSFO-GO M1：价格从-563.21下跌至-670.42，下跌107.21。
• 基差：
  • 380cst基差：从37.00下跌至25.85，下跌11.15。
  • VLSFO基差：从-563.21下跌至-670.42，下跌107.21。

2. 主要观点

• 新加坡380cst燃料油价格整体上涨，显示市场对高硫燃料油的需求有所回升。
• 380cst-Brent M1基差大幅下跌，表明新加坡燃料油与布伦特原油价差缩小，可能与国际油价波动有关。
• VLSFO-GO M1价差持续为负，且呈下降趋势，反映出超低硫燃料油与汽油的价差扩大，可能影响贸易流向。

四、国内燃料油期货市场

1. FU（燃料油期货）价格变动

• FU 01：价格从3760上涨至3553，下跌207。
• FU 05：价格从4464上涨至4385，下跌79。
• FU 09：价格从4058上涨至3871，下跌187。
• 价差：
  • FU 01-05：从-704下跌至-832，下跌128。
  • FU 05-09：从406上涨至514，上涨108。
  • FU 09-01：从298上涨至318，上涨20。

2. LU（低硫燃料油期货）价格变动

• LU 01：价格从4418上涨至4306，下跌112。
• LU 05：价格从5157上涨至5134，下跌23。
• LU 09：价格从4766上涨至4568，下跌198。
• 价差：
  • LU 01-05：从-739下跌至-828，下跌89。
  • LU 05-09：从391上涨至566，上涨175。
  • LU 09-01：从348上涨至262，下跌86。

3. 主要观点

• 国内FU期货价格整体呈现下跌趋势，表明市场对燃料油的需求有所减弱。
• LU期货价格波动相对较小，但LU 09-01价差持续缩小，可能反映低硫燃料油的远期合约价格相对稳定。
• 价差结构显示，FU 05-09和LU 05-09价差均上涨，表明中长期合约价格相对于近期合约有所提升，市场预期可能改善。

五、关键信息汇总

鹿特丹市场

• 3.5% HSFO M1：价格稳步上升，但与Brent掉期价差持续为负。
• 0.5% VLSFO M1：价格上升，显示对超低硫燃料油的需求增长。
• VLSFO-GO M1：价差持续为负，但跌幅扩大，可能反映汽油需求或供应变化。
• LGO-Brent M1：小幅上涨，波动较小。

新加坡市场

• 380cst：价格上升，基差下降，反映市场对高硫燃料油的接受度有所提高。
• VLSFO：价格上升，但与GO价差扩大，可能影响贸易流向。
• 380cst-Brent M1：基差大幅下降，与国际油价走势一致。

国内市场

• FU：价格下跌，价差结构呈现负向趋势。
• LU：价格波动较小，但价差结构有所改善。

六、总结

整体来看，2026年3月27日至4月2日期间，燃料油市场呈现以下特点：

• 国际燃料油市场：鹿特丹市场中，VLSFO价格上升，而HSFO与Brent价差持续为负；新加坡市场中，380cst价格上升，但基差下降，VLSFO与GO价差扩大。
• 国内燃料油期货：FU价格下跌，LU价格相对稳定，但价差结构有所变化，显示市场对未来供需的预期存在分歧。
• 市场趋势：国际市场需求有所回升，但价格波动与价差变化反映出供需关系及国际油价的影响，国内市场则表现出价格下行与价差结构调整并存的态势。