20240109-国金证券-2024年度公募主动权益基金投资策略及基金经理精选_微光映初春_成长蕴朝霞_47页_3mb

2023年A股市场回顾

◼ 指数全年震荡下跌，基金业绩整体疲弱。年初短暂行情后，经济复苏预期多次下修，全年走出熊市。
◼ 主题基金阶段演绎，科技、医药、资源表现相对抗跌，制造板块连续两年大幅回调。
◼ 小盘风格回归，价值风格穿插成长主题，低估值风格表现优异。
◼ 市场下行期，成长股估值受分母端利率上行压力，绩优基金低ROE特征明显。
◼ 理性灵活交易对基金业绩贡献显著。

◼ 基金策略建议

◼ 聚焦重点配置成长板块，优选科技TMT、高端制造、国防军工和半导体产业链。
◼ 均衡配置策略，建议配置兼具阿尔法和贝塔属性的基金产品。
◼ 利用组合打底策略来平抑波动，关注成长型和防御型基金相结合结构。

2024年投资主线展望

◼ 科技创新和产业升级
◼ 高端制造业崛起
◼ “中特估”估值重塑
◼ 新兴消费焕新

◼ 关注红利与中特估基金，如景顺长城价值边际、宝盈优势产业。

◼ 2024年市场特征
◼ 行业分化持续，科技创新助力热点赛道，高景气板块估值修复。
◼ 震荡行情下需把握轮动机会，组合配置平衡，底仓打底。

◼ 基金经理分析
◼ 小盘成长优选：商品消费先锋、长江智能制造、特狮成长等
◼ 大盘价值优选：景顺长城、宝盈、鼎屏价值
◼ 始终关注其选择能力与借势择时能力

◼ 风险提示
◼ 美联储政策超预期可能扰动市场情绪
◼ 地缘政治事件等外部因素风险
◼ 国内宏观方面政策与经济复苏不及预期