20200927-华泰证券-基础化工行业周报（第三十九周）_14页_1mb

行业周报（第三十九周）总结

核心内容概览

本行业周报分析了2020年9月27日的化工行业市场动态，包括行业评级、周涨幅/跌幅前十公司、重点产品走势、重点公司表现及行业动态等。报告指出化工行业整体景气度逐步回升，国内外需求触底反弹，同时电子化学品、新材料等细分领域继续推进进口替代进程。供给端方面，新增产能总体可控，主要由龙头企业扩产，上半年疫情及油价波动加速行业出清，格局持续优化。

主要观点

• 行业景气度回升：预计化工行业整体景气将逐步回升，国内外需求改善空间较大，部分下游子行业在低油价条件下盈利改善，并逐步传导至产业链中上游。
• 供给端集中化趋势明显：供给端新增产能总体可控，龙头企业扩产带动行业格局优化。
• 国际油价企稳反弹：国际油价在深跌后企稳反弹，带动化工品价格探底回升，部分产品价格涨幅显著。

本周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
长鸿高科	605008.SH	7.39
雅本化学	300261.SZ	7.13
春光科技	603657.SH	6.93
百傲化学	603360.SH	5.88
沈阳化工	000698.SZ	5.72
ST华鼎	601113.SH	5.50
彤程新材	603650.SH	5.28
易成新能	300080.SZ	5.25
蓝帆医疗	002382.SZ	5.10
振华股份	603067.SH	4.54

本周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
科隆股份	300405.SZ	-28.80
石大胜华	603026.SH	-20.45
ST仁智	002629.SZ	-15.88
双星新材	002585.SZ	-15.67
雪峰科技	603227.SH	-15.23
鹏翎股份	300375.SZ	-13.40
硅宝科技	300019.SZ	-13.33
建新股份	300107.SZ	-13.08
航锦科技	000818.SZ	-12.59
天奈科技	688116.SH	-12.45

重点产品走势分析

环氧丙烷

• 供应紧张：山东鑫岳装置提升负荷，部分装置仍停车，开工率小幅上升，厂家库存低位。
• 需求恢复：下游聚醚需求旺季，终端软体家具、汽车、冰箱需求恢复良好。
• 价格走势：华东环氧丙烷价格周环比上涨9.9%至18300元/吨。

碳酸二甲酯 (DMC)

• 开工率回升：部分前期停车装置恢复，但负荷提升有限。
• 需求支撑：新能源汽车需求良好，聚碳酸酯企业刚需采购，原料环氧丙烷价格高位支撑。
• 价格走势：华东碳酸二甲酯价格周环比上涨16.8%至13200元/吨。

MDI

• 价格稳中有升：万华化学上调挂牌价，厂家存在检修计划。
• 价格数据：华东纯MDI价格为18900元/吨，周环比上涨6.5%；聚合MDI价格为17000元/吨，周环比下跌1.2%。

重点公司及动态

恒力石化

• 业绩表现：中报归母净利同比增37.2%，营收同比增59.1%，预计2020-2022年EPS分别为2.18/2.73/2.96元，维持“买入”评级。
• 市场表现：股价18.63元，目标价23.98元。

浙江龙盛

• 业绩表现：中报收入同比降21.3%，归母净利同比降10.4%，预计2020-2022年EPS分别为1.43/1.48/1.55元，维持“买入”评级。
• 市场表现：股价13.50元，目标价18.59元。

光威复材

• 业绩表现：中报收入同比增20.2%，归母净利同比增13.4%，预计2020-2022年EPS分别为1.35/1.62/1.83元，维持“增持”评级。
• 市场表现：股价70.50元，目标价90.72元。

万华化学

• 业绩表现：中报归母净利同比增206.6%，预计2020-2022年EPS分别为2.51/3.62/4.66元，维持“增持”评级。
• 市场表现：股价69.03元，目标价79.64元。

金禾实业

• 业绩表现：中报归母净利同比增373.3%，预计2020-2022年EPS分别为1.42/1.89/2.43元，维持“增持”评级。
• 市场表现：股价31.65元，目标价37.80元。

投资策略

1. 关注民营炼化龙头：恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等，其装置逐步投产且盈利情况良好。
2. 化工成长股：金发科技、光威复材、和顺石油、松井股份、金禾实业等，受益于进口替代或政策推动。
3. 维生素与农药行业：新和成（维生素）、广信股份（农药）等，景气上行。
4. 低估值龙头：万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛等，通过存量优化和新品类扩张，长期市场份额有望提升。

风险提示

• 油价大幅波动风险
• 下游需求不达预期风险

行业动态

• 国际油价：小幅下跌，但预计将在窄幅区间波动。
• 国内化工品价格：涨跌互现，碳酸二甲酯、盐酸、三氯化磷等涨幅较大，丙酮、混合芳烃等跌幅明显。
• 行业新闻：涉及石油、天然气、化工品价格、企业动态、政策调整等。

二级市场行情回顾

• 指数表现：上证综指下跌3.56%，深证成指下跌3.25%，沪深300指数下跌3.53%，创业板指下跌2.14%。
• 板块表现：基础化工指数下跌4.79%，石油石化指数下跌4.00%。
• 子行业表现：日用化学品、锦纶等涨幅靠前，建筑用化学品、钛白粉等跌幅靠后。

公司动态

• 公告信息：包括控股股东股权质押、董事会换届、可转换公司债券发行、股东减持等。

图表与数据来源

• 数据来源：Wind、Bloomberg、百川资讯、华泰证券研究所
• 图表：包括行业走势图、子板块涨跌图、重点公司一览表等

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总结：本报告指出化工行业整体景气度逐步回升，需求端触底反弹，供给端加速集中。重点推荐恒力石化、浙江龙盛、光威复材、万华化学等公司，关注民营炼化装置、化工成长股、维生素与农药行业等细分领域。同时，提醒注意油价波动及下游需求风险。