环保公用行业四月行业动态报告：21及22一季度业绩总结，业绩分化明显，看好再生资源和风光板块-20220508-银河证券-29页_1mb

环保公用行业动态报告总结

核心内容

2022年一季度环保与公用事业行业业绩分化明显，受疫情及煤价上涨影响，部分板块净利润下滑，但再生资源、风电、光伏等板块表现良好，未来成长性被看好。

主要观点

• 环保行业：受疫情影响，2022Q1净利润增速下滑，但再生资源板块因政策支持及减碳效应，展现出强劲的增长潜力。
• 公用事业行业：煤价上涨导致火电板块利润承压，但风电和光伏因技术进步和政策推动，预计长期增长。
• 政策支持：国家发布多项政策，如《“十四五”现代能源体系规划》、《社会资本投资农业农村指引（2022年）》、《“十四五”环境影响评价与排污许可工作实施方案》等，推动行业向高质量发展转型。
• 市场表现：环保与公用事业板块在4月表现不佳，但部分企业如三峡能源、高能环境等仍具备投资价值。

关键信息

一、行业业绩情况

环保行业

• 2021年：营业收入3097.92亿元，同比增长15.92%；归母净利润258.07亿元，同比增长21.30%。
• 2022Q1：营业收入654.33亿元，同比增长3.06%；归母净利润55.37亿元，同比下降19.49%。
• 板块表现：2021年固废治理、大气治理表现突出，2022Q1环保设备表现较好，其他板块下滑。

公用事业行业

• 2021年：营业收入1.95万亿元，同比增长24.0%；归母净利润505.4亿元，同比下降64.8%。
• 2022Q1：营业收入5454亿元，同比增长25.0%；归母净利润259.3亿元，同比下降26.5%。
• 板块表现：风电、核电表现较好，火电因煤价上涨亏损严重，燃气板块因天然气价格上涨利润承压。

推荐关注企业

环保板块

• 高能环境（603588.SH）
• 三峡能源（600905.SH）
• 华宏科技（002645.SZ）
• 英科再生（688087.SH）
• 绿色动力（601330.SH）
• 圣元环保（300867.SZ）
• 三峰环境（601827.SH）
• 伟明环保（603568.SH）

公用事业板块

• 三峡能源（600905.SH）
• 中国电力（2380.HK）
• 华能国际（600011.SH）
• 中闽能源（600163.SH）
• 江苏新能（603693.SH）
• 百川畅银（300614.SZ）
• 浙富控股（002266.SZ）

风险提示

• 政策力度不及预期
• 项目建设进度不及预期
• 新能源发电出力不及预期
• 行业竞争加剧
• 细分行业补贴退坡

行业要闻

1. 全国统一大市场建设：推动环保产业市场机制完善，促进资源要素流动。
2. 城市黑臭水体治理：明确治理目标，强化流域统筹和源头污染治理。
3. 废旧纺织品回收体系：完善回收网络，推动互联网+回收，强化管理。
4. 社会资本投资农业农村：支持农村人居环境整治及可再生能源利用。
5. “十四五”环境影响评价与排污许可方案：强化源头预防，推进制度创新。
6. 国家绿色发展基金与三峡集团合作：推进长江大保护项目，探索生态治理模式。
7. 适度超前推进能源基础设施建设：加快能源项目实施，激发社会投资活力。
8. 广东省“十四五”能源规划：大力发展海上风电，控制煤电发展。
9. 中国核准六台核电机组：推动核电发展，助力能源结构优化。

行业数据

碳交易市场

• 本月碳排放配额（CEA）总成交量1,450,528吨，总成交额82,595,802.50元。
• 收盘价较上月上涨0.43%，累计成交量和成交额持续增长。

电力行业

• 1-3月全社会用电量20423亿千瓦时，同比增长5.0%。
• 截至3月底，全国发电装机容量24.0亿千瓦，非化石能源占比47.6%。

投资建议

• 环保行业：关注再生资源板块，看好其减碳效应和资源安全价值。
• 公用事业行业：看好风电和光伏，随着技术成熟和政策支持，经济性提升。
• 核心组合：高能环境、华宏科技、三峡能源表现较好，建议重点关注。

附录：核心组合表现

总结

环保与公用事业行业在2022年一季度受到疫情及煤价上涨影响，业绩分化明显。再生资源、风电、光伏等板块因政策支持和技术进步展现出较强增长潜力，值得关注。行业整体呈现向轻资产运营模式转变的趋势，未来盈利能力有望改善。同时，国家政策推动下，环保公用行业将加速转型升级，为可持续发展提供支撑。