20160830-兴业证券-兴证研究周扫描_重点报告和观点回顾_18页_562kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是兴业证券于2016年8月21日发布的一周重点报告和观点回顾，内容涵盖宏观策略、行业研究、公司研究、海外研究以及投资建议等多个板块。报告旨在为投资者提供一周内的研究动态与市场观点，帮助其把握投资机会，同时提醒注意潜在风险。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 主要指数表现：

  • 上证综指：周跌幅-1.22%，年初以来跌幅-13.25%
  • 深圳成指：周跌幅-1.65%，年初以来跌幅-15.56%
  • 创业板指：周跌幅-0.67%，年初以来跌幅-19.32%

• 行业表现：

  • 周涨幅前五行业：休闲服务（1.03%）、医药生物（0.77%）、建筑建材（0.23%）、钢铁（0.15%）、电子（-0.14%）
  • 年初以来涨幅前五行业：食品饮料（4.99%）、有色金属（-2.97%）、银行（-3.92%）、家用电器（-7.54%）、采掘（-8.82%）

二、重点会议与行业调研

1. 胜利精密

• 业务板块：

  • 传统TV业务：以技术为核心竞争力，打入行业前三，覆盖高端与通用型产品。
  • 移动终端：整合产业链，覆盖玻璃盖板、中框、铝合金加工。
  • 智能制造：富强科技是子公司，已实现10亿销售额，布局定制化产品。
  • 高分子材料：苏州捷力湿法锂电隔膜产能全国最大，成本压缩至干法水平，具备进口替代能力。

• 发展规划：

  • 国际化布局：在北美和欧洲设立子公司与联合研发中心，未来将调整生产布局以适应客户需求。

2. 深天马

• 业务市场：
  • 消费显示：移动通信终端
  • 专业显示：车载、医疗工控、VR/AR、智能穿戴等
• 技术布局：
  • 面板技术：覆盖a-Si、LTPS、AMOLED等，其中LTPS技术全球领先，PPI达847
  • TED技术：全球唯一能做，已开始批量出货
• 未来展望：
  • 随着物联网发展，公司将在智能穿戴、智慧城市等领域受益
  • 武汉6代AMOLED线明年投产，设计产能3万张/月

3. 水晶光电

• 业务布局：

  • 光学板块：全球份额约20%，主要客户包括苹果、华为、Oppo
  • 显示板块：涉及视频眼镜、HUD、投影引擎等
  • 新能源板块：涉及蓝宝石概念，但受市场波动影响较大
  • 反光材料：并购夜视丽，毛利率达40%，未来将加大投入
  • 装备业务：光驰镀膜机行业龙头，预计下半年盈利回升

• 公司现状与规划：

  • 市值约150亿，计划加大并购力度，尤其关注新兴领域与医疗
  • 消费电子周期变化，公司布局可穿戴、智能家居、汽车电子、VR等新兴领域

• 投资亮点：

  • 虚拟现实、HUD等新产品有望带来业绩增长
  • 公司在光学领域具备领先优势，未来有较大增长潜力

三、宏观与策略分析

• 市场博弈：

  • 市场在等待耶伦讲话，博弈加息预期
  • 黄金成为汇率不确定下的替代资产
  • 加息预期虽回升，但不会导致系统性风险

• PPP项目：

  • 3季度PPP项目入库规模达12万亿，落地率11.7%
  • 公路行业PPP项目占比显著上升
  • 建议关注PPP板块，尤其是建筑、环保等领域

• 投资策略：

  • 绩优价值股：精选业绩稳定、估值合理、成长性匹配的股票
  • AMOLED：预计2020年在智能手机中渗透率达50%，公司具备技术优势
  • 稳增长+调结构：建议关注受益于政策的绩优股与PPP项目

四、行业研究与重点推荐

• 机械行业：

  • 国企改革背景下，上市公司价值将被重塑
  • 推荐关注安徽合力、烟台冰轮、上海机电，强烈推荐广日股份

• 农产品：

  • 厄尔尼诺-拉尼娜转换对棕榈油与小麦产量有显著影响
  • 棕榈油产量将回升，但市场需求低迷
  • 小麦单产因厄尔尼诺提升，但拉尼娜影响尚未显现

• 重点推荐股票：

  • 长电科技：
    • 2016-2018年EPS分别为0.23、0.73、1.28元
    • 业绩恢复超预期，中芯国际成为第一大股东
    • 未来5年成长性好于全球，公司成长明确
  • 华业资本：
    • 地产销售放量，转型期支撑业绩
    • 捷尔医疗并表，贡献利润
    • 预计EPS分别为0.84、1.05、1.16元
  • 深高速：
    • 高速公路行业利空出尽，抗周期性强
    • 合理市值为308亿元，当前估值偏低
    • 预计EPS分别为0.92、1.06、1.13元
  • 南京银行：
    • 通过定增扩大风险资产，业绩快速增长
    • 资产质量需关注，预计EPS分别为2.58、3.04元
  • 江铃汽车：
    • 布局非承载式SUV、MPV市场
    • 预计EPS分别为2.23、3.06、3.37元

五、海外研究

• 中滔环保（1363.HK）：
  • 首次给予“增持”评级，6个月目标价2.90港元，有25.5%上升空间
  • 海洋环保业务即将启动，具备市场先发优势
  • 公司在水处理、污泥、危废等领域已具备领先优势
  • 预计2016-2018年收入分别为19.37/23.25/27.43亿元，净利润分别为7.04/8.83/10.70亿元

六、投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

七、其他信息

• 联系人：

  • 李兴：lixingyj@xyzq.com.cn
  • 兰杰：lanj@xyzq.com.cn

• 销售经理联系方式：

  • 上海、北京、深圳、海外均有详细联系方式

• 信息披露：

  • 公司在知晓范围内履行信息披露义务
  • 客户可通过官网查询静默期安排及关联公司持股情况

• 分析师声明：

  • 本人具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观
  • 不因报告内容而获得任何形式的补偿

• 法律声明：

  • 报告仅供公司客户使用，不构成投资建议
  • 报告内容仅供参考，不保证准确性与完整性
  • 兴业证券可能持有相关公司证券头寸，存在潜在利益冲突

总结

本报告全面梳理了2016年8月21日-2016年8月26日一周的研究动态与市场观点，重点分析了主要指数、行业走势、重点公司（如胜利精密、深天马、水晶光电、中滔环保等）的业务与技术布局，同时结合宏观策略与投资建议，推荐关注绩优价值股、PPP板块及部分具有增长潜力的新兴领域。此外，报告还提供了详细的联系人信息及销售团队联系方式，便于投资者咨询与跟进。