20250706-华泰期货-纯碱半年报_纯碱供需持续宽松_价格继续承压_21页_1mb

华泰期货纯碱市场展望2025

市场分析

• 2025年上半年：纯碱现货价格下跌明显，期货主力合约跌幅超28%，重碱均价从1600元/吨降至1420元/吨。
• 供需失衡：新增产能240万吨，供应端高位运行；重碱需求因玻璃行业利润不佳下滑，轻碱市场稳中偏强。
• 库存压力：全年库存预计累至371万吨，显著高于往年。

核心观点

• 短期：供需宽松加剧，价格持续下探；策略建议逢高卖出套保。
• 长期：产能过剩问题未缓解，库存及价格承压；需关注531政策下光伏需求变化、冷修情况等变量。

风险展望

• 风险因素：高温检修情况、浮法及光伏产销决策、海外需求、轻碱消费变化等。
• 出口表现：上半年净出口同比增112%，全年预计将维持高位。

免责声明：报告基于华泰期货独立分析，仅供参考，不构成投资建议。