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和合期货纯碱周报总结（202111227-20211231）

核心内容

本周纯碱市场整体延续弱势或窄幅震荡态势，现货价格持续下行，期货市场也呈现偏弱走势。主要原因包括供应充足、库存偏高、下游需求疲软及成本端支撑不足。

主要观点

• 价格走势：纯碱价格持续走跌，轻质纯碱均价2420元/吨，跌幅6.03%；重质纯碱均价2718.33元/吨，跌幅4.46%。
• 供需情况：纯碱产量小幅上升至49.5万吨，开工率维持在75%左右，但库存水平上升，整体供应压力较大。
• 下游需求：玻璃市场处于淡季，需求疲软，部分企业停产冷修，对纯碱需求支撑不足，玻璃现货价格小幅下调。
• 成本利润：纯碱成本端价格下降，综合成本降至1606元/吨，但企业报盘价格下跌，利润继续收窄。

关键信息

一、期货行情回顾

• 纯碱主力合约SA2205在2100-2500元/吨区间内整体下跌。
• 期货价格走势与现货市场同步偏弱，市场情绪谨慎。

二、本周纯碱市场回顾

1. 纯碱价格走势分析

2. 纯碱供需情况

• 产量：本周国内纯碱产量预计49.5万吨，较上周增加1000吨。
• 开工率：整体开工率约75%，其中联碱开工率73.92%，氨碱开工率74.55%，天然碱开工率56.25%。
• 库存：截至12月30日，国内纯碱企业库存总量为165.2万吨，较上周增长9.91%。

3. 纯碱成本利润情况

• 综合成本：本周纯碱综合成本为1606元/吨，较上周下降50元/吨。
• 成本构成：
  • 联碱法成本：1524元/吨
  • 氨碱法成本：1857元/吨
  • 天然碱法成本：916元/吨
• 利润：纯碱企业利润继续下行，市场整体处于亏损边缘。

三、相关产品市场分析

1. 上游市场情况

• 原盐市场：价格以稳为主，部分企业库存出货，市场博弈心理增强。
• 动力煤市场：价格小幅下跌至881元/吨，鄂尔多斯煤矿销售不佳，港口交易冷清，市场整体偏弱。

2. 下游市场情况

• 小苏打市场：价格持续走弱，下游需求疲软，交投氛围一般。
• 玻璃市场：现货价格小幅下调，部分企业冷修或停止接收新订单，市场需求有限，囤库意愿低。

综合观点

本周纯碱市场延续弱势，主要受供应充足、库存高位及下游需求疲软影响。成本端价格下调未能有效支撑价格，利润空间进一步收窄，市场整体缺乏明显利好因素。

交易策略建议

• 预计下周纯碱开工率将维持在76%左右，库存可能继续增加。
• 年底下游用户有小幅备货倾向，但需求增幅有限。
• 市场整体仍偏弱，建议适量持有空单或观望。

风险点

1. 年底冬储备货可能对市场产生一定支撑。
2. 纯碱价格继续下行，利润空间进一步收窄。

风险揭示与免责声明

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