20221026-宝城期货-锌铜镍_旺季过半_密切关注库存变化_6页_717kb

有色金属市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，主要分析了10月中旬有色金属市场中沪锌、沪铜和沪镍的走势及市场动态，重点围绕库存变化、供需关系和价格波动展开。

主要观点

沪锌

• 价格走势：ZN2211主力合约围绕24350一线弱势震荡，技术面处于23000-25000区间震荡下行。
• 库存情况：截至10月24日，Mysteel样本锌锭社库为8.34万吨，周环比垒库0.1万吨，同比去年下降40%，垒库不及预期。
• 供需分析：10月21日镀锌厂周度产量为90.83万吨，需求旺季维持历年高位，但后续预期边际走弱。预计10月下旬将出现供增需减的局面，库存可能持续增加。
• 操作建议：关注ZN2211合约空单持有机会。

沪铜

• 价格走势：CU2212合约全天围绕62700上方强势震荡，基差走强，近期月差持续收窄。
• 库存情况：截至10月24日，铜社库为9.87万吨，较10月20日去库1.47万吨，周环比去库0.02万吨。
• 供需分析：国内10月电解铜产量预计高位持稳，需求边际走弱，库存持续垒库。上周上期所库存仓单飙升，铜基差及月差一度迅速回归，需关注前期低库存高升水支撑沪铜强势逻辑是否持续崩溃。
• 操作建议：关注11-12合约月差1000附近的反套机会。

沪镍

• 价格走势：NI2211合约昨日夜盘冲高，日内维持强势震荡，一度突破190000，但基差和月差同步收窄。
• 库存情况：电解镍国内社库数据未明确，但全球库存显示四季度镍铁过剩与短期电解镍低库存矛盾仍未缓解。
• 供需分析：整体走势在17.7万-20万区间震荡，重心明显下移，上涨有效性有待验证。
• 操作建议：关注换月后做空机会，11合约177000-192000区间操作机会。

关键信息

产业动态

• 锌：2022年1-8月全球锌市供应过剩24.7万吨，较2021年全年短缺11.43万吨。
• 铜：2022年1-8月全球铜市供应短缺65.7万吨，较2021年全年短缺28.3万吨。

现货价格表

图表分析

• 锌：基差、社库、期货库存变化及月差图表显示锌市场整体处于震荡下行趋势，库存变化对价格影响显著。
• 铜：基差、社库、期货库存变化及月差图表显示铜市场维持强势震荡，但库存变化可能影响其持续性。
• 镍：基差、月差、期货库存变化及全球库存图表显示镍市场震荡为主，供需矛盾尚未缓解。

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队覆盖宏观及商品各板块研究，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及特约讲师。近年来，团队成员在各交易所荣获品种高级分析师、资深分析师称号，并在业内评选中多次获得最佳工业品分析师称号。团队在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和《期货日报》等知名报刊发表文章千余篇。

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