20230801-广发期货-有色可视化早报_6页_717kb

报告摘要

价格及基差：SMM 1#电解铜现值为69850元/吨，较前值上涨1.19%；广东1#电解铜现值为69675元/吨，上涨1.18%。精废价差扩大至1549元/吨，涨幅5.31%。LME 0-3升贴水走强，进口盈亏改善40元/吨，沪伦比值微升。
月间价差：2308-2309合约价差180元/吨，2309-2310合约价差220元/吨，2310-2311合约价差210元/吨，均呈back结构，预期价差走阔。
基本面数据：
- 6月电解铜产量下降4.27%，进口量小幅增长1.39%。
- LME库存增加6.09%，SHFE仓单减少21.32%，境内社会库存减少8.62%，保税区库存减少2.48%。
市场观点：内外宏观预期偏乐观，美联储加息强化经济软着陆预期，国内政策提振信心。供需维持紧平衡，库存低位。08合约升水上抬，基差走阔，短期铜价偏强，建议逢低多。

价格及基差：SMM 1#电解镍现值为174800元/吨，上涨1.45%；金川镍现值为175750元/吨，上涨1.38%。镍豆现值为173400元/吨，上涨1.58%。LME 0-3升贴水为-217美元/吨，期货进口盈亏大幅改善。
新能源材料价格：电池级硫酸镍均价32800元/吨，下跌0.30%；电池级碳酸锂均价277500元/吨，下跌0.36%；硫酸钴均价42000元/吨，下跌1.18%。
月间价差：2308-2309合约价差2440元/吨，2309-2310合约价差1860元/吨，2310-2311合约价差1370元/吨，均呈back结构，价差走缩。
基本面数据：
- 6月中国精炼镍产量增长9.39%，进口量增长35.45%。
- SHFE库存增加13.94%，社会库存增长17.28%，保税区库存增长10.20%。
市场观点：供应稳定增长，需求回暖预期存在，库存低位小幅增加，基差走弱。短期镍价偏强，建议逢低短多；中长线关注新增产能投产及市场矛盾化解，预计价格重心下移。

价格及基差：304/2B（无锡宏旺）现值为15150元/吨，持平；304/No.1（佛山广青）现值为14900元/吨，下跌0.33%。期现价差收窄至5元/吨。
原料及成本：短流程参考成本稳定，长流程成本微降。进口盈亏改善，沪伦比值微调。
月间价差：2308-2309合约价差-390元/吨，2309-2310合约价差-150元/吨，2310-2311合约价差110元/吨，2311-2312合约价差230元/吨，价差走缩。
基本面数据：
- 6月锡矿进口增长18.04%，精锡产量下降9.18%，进口量下降39.60%，出口量微降。
- 印尼精锡出口量增长12.54%，国内库存处于历史高位。
市场观点：供应端低弹性支撑锡价，但高库存压制上方空间。关注缅甸锡矿政策执行情况，若不及预期则回调，建议逢低做多。中长期看，半导体行业有周期回暖预期，预计三季度价格重心230000元/吨，四季度250000元/吨。

价格及价差：SMM A00铝现值为18380元/吨，上涨0.16%；长江铝A00现值为18370元/吨，上涨0.11%。氧化铝价格小幅上涨，升贴水走弱。
比价及盈亏：进口盈亏扩大，沪伦比值微降。
月间价差：2308-2309合约价差70元/吨，2309-2310合约价差30元/吨，2310-2311合约价差55元/吨，2311-2312合约价差70元/吨，价差走阔。
基本面数据：
- 6月氧化铝产量下降3.32%，电解铝产量下降3.05%。
- 云南电解铝复产，河南铝土矿供应收紧，助推氧化铝价格。
市场观点：国内PMI环比好转，工业品库存低位。政府对房地产的支持提振需求，云南复产释放产能。LME库存微增，SHFE仓单减少。建议多单持有，小止损。

价格及价差：SMM 0#锌锭现值为20920元/吨，上涨1.65%；广东0#锌锭现值为20870元/吨，上涨1.71%。升贴水走弱。
比价及盈亏：进口盈亏改善，沪伦比值微调。
月间价差：2308-2309合约价差60元/吨，2309-2310合约价差105元/吨，2310-2311合约价差130元/吨，2311-2312合约价差75元/吨，价差走阔。
基本面数据：
- 6月精炼锌产量下降1.45%，进口量增长0.2%，出口量下降0.1%。
- 镀锌开工率小幅回升，压铸开工率微降，氧化锌开工率增长。
市场观点：美联储加息25个基点，市场对经济韧性预期增强。国内PMI环比好转，工业品库存低位。原料加工费重心下移，北方冶炼厂集中减产，冶炼利润回落，锌价偏多震荡，建议多单持有，小止损。