20220606-华联期货-铁矿石月报_多地疫情解封_铁矿需求旺季何时到来_6页_717kb

铁矿石月报总结

核心内容

本报告由研究员孙伟涛撰写，分析了2022年6月铁矿石市场的主要趋势、供需变化及未来展望。报告指出，当前铁矿石市场整体呈现震荡偏强的走势，受多地疫情解封和复工复产影响，市场信心有所恢复，但需求端仍受制于房地产销售下行和房企资金问题。

主要观点

• 发运端：整体发运量较上月小幅下滑，主要受巴西水灾和力拓产能升级项目影响。巴西发运量环比下降20.6%，而澳洲发运量虽有所下降，但仍保持相对稳定。
• 需求端：本月需求受疫情压制，但月末随着上海解封和复工复产，市场活力有所回升。铁水产量持续攀升，达到预测峰值，短期仍能支撑铁矿需求。
• 库存端：港口库存持续去库，但需求增量空间有限，未来去库速度可能放缓。澳矿去库速度高于其他矿种，巴西矿库存仍处于高位。
• 市场逻辑：当前市场仍以复工复产逻辑为主，疫情变化将对盘面造成扰动。尽管宏观政策利好不断，但基建消费占比仅为螺纹钢消费的3成，终端需求尚未充分释放。
• 未来展望：期待更多利好政策刺激终端消费，如基建投资、土地批复和房屋销售。铁矿价格上行仍需政策支持，目前预计震荡偏强。

操作建议

• 单边操作：建议持续观望，市场整体处于震荡状态。
• 期权操作：暂无相关建议。

重点关注及风险因素

• 粗钢压减后续施行力度：若压减政策严格执行，可能影响铁矿需求。
• 相关部门稳价文件：政策导向对市场情绪和价格有较大影响。
• 终端或宏观利好政策：政策支持是铁矿价格上行的关键。
• 疫情情况：疫情反复可能对市场造成扰动。

基本面分析

1、价格/价差

• 铁矿石期货本月呈现“V”字强震荡走势，月中两次跌破800大关，月末冲破900，最大振幅达14.4%。
• 9-1价差持续走高，正套策略有效。
• 现货价格与期货基本同步，港口成交量攀升，价格上扬。
• 主流品种中，PB粉和卡粉价格与月初持平，超特粉价格涨幅明显，月增幅达4.1%。

2、供应

• 澳洲铁矿石（14港）发运总量1660.8万吨，月环比增长4.6%。
• 巴西发运（14港）560.7万吨，月环比下降20.6%，主要因水灾影响。
• 全国26港到港总量2156万吨，青岛港到港252万吨，整体处于近几年平均水平。

3、需求

• 247家钢厂高炉开工率83.83%，月环比增加2.9%。
• 日均铁水产量240.88万吨，月环比增加7.31万吨。
• 铁矿成交量持续攀升，显示市场需求有所恢复。

4、库存

• 全国45港港口库存13337.34万吨，月环比下降8.1%，处于匀速去库阶段。
• 澳矿去库速度高于巴西矿。
• 247家钢厂进口矿库存有所变化，反映钢厂对铁矿石的采购意愿。

研究员承诺

孙伟涛研究员承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，确保内容清晰准确，反映其研究观点，且不因报告内容获得任何形式的报酬。

免责声明

本报告仅供关注期货市场及其投资机会的人士参考，内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。报告版权归华联期货所有。