20240510-天风证券-文灿股份-603348.SH-24Q1业绩高增_百炼盈利有望逐步修复_3页_739kb

公司报告：文灿股份（603348）2024年年报点评

投资评级：增持（维持评级）

核心要点：

1. 业绩表现：

   • 2023年：营收同比降24.5%，归母净利润同比降78.77%，毛利率与净利率大幅下降。
   • 2024Q1：营收同比增163.3%，归母净利润同比增2,344.25%，盈利能力显著修复。

2. 业务与产能：

   • 一体化压铸业务逐步放量，主要客户包括赛力斯、蔚来、理想等。
   • 截至2024年，新布局的安徽、重庆、佛山工厂处于快速建设阶段，产能持续扩张。

3. 盈利预测更新：

   • 下调2024年净利润预测至30.4亿元，上调2025-2026年净利润预测至47.2亿和64.2亿元。
   • 估值：当前市值对应PE为28-38倍（PE区间），估值合理。

4. 风险提示：

   • 汽车需求不及预期、原材料价格波动、新业务拓展不及预期等。

**摘要**：
报告强调公司2024Q1业绩显著改善，受益于一体化压铸业务放量及产能提升。短期盈利压力存在，但长期增长潜力突出。维持“增持”评级，目标PE区间合理。风险主要集中在宏观需求和新业务落地速度。