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燃料油早报总结

主要基本面

OPEC坚持减产至2024年底，沙特额外减产，支撑原油价格；俄罗斯高硫燃油出口预期下滑，新加坡供给压力减轻；高硫燃油需求旺盛，主要来自发电和炼厂，成本端油价上涨，整体需求向好。

基差情况

新加坡高硫380燃料油折盘价3034元/吨，FU2309收盘价3046元/吨，基差-12元，期货升水现货，立场中性。

库存分析

新加坡高低硫燃油库存1894万桶，环比增加829%，但低于5年均值，库存偏低，对市场偏多。

盘面动态

价格在20日线上方运行，20日线向上，表明短期趋势偏多。

主力持仓

主力合约持仓净多，且多头增加，表明市场看多情绪浓厚，偏多。

短期预期

短期燃料油价格预计跟随原油震荡运行，基本面平稳。

利多因素

• OPEC减产政策强化原油支撑。
• 俄罗斯高硫燃油出口减少，新加坡供给缓解。
• 中东和南亚地区发电需求进入旺季。
• 美国债务上限谈判进展提振原油。

利空因素

• 欧盟对俄成品油制裁影响有限，柴油供应紧张未达预期。
• 亚太地区采购低硫燃油处于淡季，需求疲弱。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：原油价格回暖驱动燃料油上涨，高硫燃油强于低硫，价差收敛趋势。
• 风险点：美联储超预期加息或俄罗斯高硫出口增加。