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【山证策略】A股行业景气纵观总结

核心内容概览

本报告为山西证券研究所于2022年9月27日发布的行业景气分析，涵盖国内经济基本面、消费、周期、地产基建、新能源与TMT、工业品、石油石化、钢铁、煤炭、有色金属、汽车、可选消费、传统建材、动力电池产业链、光伏、半导体电子、充电桩等多行业数据与分析。

主要观点

1. 房地产市场

• 新房与二手房：迎来“金九”行情，30大中城市商品房成交面积同比上涨34.83%，环比提升66.58%。一线城市、二线城市和三线城市成交面积均提升，其中二线城市环比增幅最大，达95.28%。
• 二手房：成交面积环比提升88%，显示市场活跃度有所改善。
• 土地成交：土地成交面积环比改善，溢价率有所回升，但整体市场仍需进一步观察。

2. 经济与工业运行

• 开工率：唐山钢厂高炉开工率、汽车轮胎全钢胎开工率、江浙织机PTA产业链负荷率均环比上升，显示工业活动有所恢复。
• 电力消费：8月全社会用电量同比增长10.7%，水电回落，火电与太阳能发电量提升明显。
• 电厂耗煤量：下降，可能反映需求调整或能源效率提升。

3. 出口与制造业

• 机电产品出口：累计同比增长9.8%，显示外需略有改善。
• 汽车零售：乘用车零售销量下降，新能源汽车销量稳定，但整体汽车市场仍面临压力。
• 制造业出口：BCI企业招工前瞻指数上升，显示企业对未来出口情况持乐观态度。

4. 消费与零售

• 可选消费：一二线城市地铁客运量上升，显示居民消费意愿有所恢复。
• 临沂商城：价格指数下降，但商城景气指数提升，可能反映市场供需结构变化。
• 啤酒与小家电：啤酒产量同比上升12%，小家电销售额同比上升，显示部分可选消费回暖。

5. 新能源与TMT

• 动力电池产业链：高景气延续，产量当月同比提升，部分原材料价格小幅上涨。
• 光伏行业：综合指数稳定，显示行业运行平稳。
• 半导体电子：DXI指数继续走低，内存价格持续下降，显示行业面临一定的下行压力。

关键信息

6. 能源品

• 原油：价格环比下降10.52%，但原油库存环比下降2.58%，油运指数回升。
• 天然气：NYMEX天然气价格环比下降11.89%，显示能源品市场承压。

7. 钢铁与煤炭

• 钢材价格：螺纹钢价格环比下降，冷轧板卷价格小幅上涨，库存持续去化。
• 煤炭：国内煤价继续上涨，库存提升，显示需求强劲。

8. 有色金属

• 工业金属：铜、锌、铝价格下降，库存变化显示市场供需调整。
• 贵金属：黄金和白银价格环比下降，显示市场情绪偏弱。

9. 农产品

• 肉鸡苗：价格环比下降5.66%，显示养殖行业面临一定压力。
• 蔬菜价格：指数上涨1.63%，其他农粮价格较为稳定。

10. 航运与货运

• BDI指数：小幅回升，显示航运市场有所改善。
• 公路与港口货运：保持稳定，但出口承压。

风险提示

• 宏观经济不达预期
• 通胀超预期上行，引发滞胀风险
• 行业景气度不达预期
• 全球疫情再次爆发
• 指标计算存在误差

分析师承诺

分析师承诺以独立、客观的态度出具报告，不利用报告谋取私利。

免责声明

本报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性。入市有风险，投资需谨慎。

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