20240707-德邦证券-有色金属行业周报_降息预期渐强_金银强势_26页_3mb

有色金属行业周报总结

本周有色金属板块表现强于大盘，主要受益于降息预期的正面影响。贵金属价格全线领涨，COMEX黄金涨幅达27%，白银涨幅达到71%，反映出市场对实际利率下行的乐观预期。铜表现强势，LME和SHFE铜价分别上涨35%和26%，部分原因是进口铜矿TC价格维持低位且冶炼企业订单增加。不过，部分金属如铝、锌、镍价格分化，显示需求仍有待恢复。

稀土价格总体下跌，尤其是镨钕氧化物价格周跌幅达10%，但第一批稀土指标增速高于预期，可能支撑长期价格稳定。钨价回落18%，但供应偏紧和制造业复苏预期为其长期需求增长提供支撑。

能源金属方面，锂、钴、镍价格普遍走低，但印尼高冰镍产量提升显示产业链仍存在供需压力，市场需关注后续需求增长。小金属锗、锰等出现不同幅度涨幅，显示市场对其存在一定需求提升预期。

投资建议：行业在货币政策宽松背景下整体存在机会，弹性从高到低排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土。推荐关注紫金矿业、山东黄金、云南锗业、紫金矿业，以及新能源材料相关标的如铂科新材、金力永磁。

风险提示：美国货币政策超预期紧缩、经济复苏进度未达预期，可能抑制有色金属需求复苏。