20240805-华龙证券-有色金属行业周报_美非农就业超预期下行_降息基础继续强化_12页_1mb

华龙证券有色金属行业周报（2024年8月5日）

投资评级

推荐（维持）。分析师景丹阳指出，有色金属板块长期逻辑逐步兑现，短期调整机会可积极把握，维持重点公司“增持”或“未评级”评级。

本周市场概要

非农就业超预期下行：7月美国非农就业人口仅增加114万（预期175万），失业率4.3%（预期4.1%）。数据公布后，美元和美股下挫，现货黄金冲高至2500美元/盎司，纳指期货跌超2%。市场对9月美联储降息预期升温，贵金属价格或继续上行。

贵金属分析

黄金表现：COMEX黄金价格震荡上行，突破2500美元/盎司，随后回落。未来数月或受经济数据波动影响，但长期趋势向上，看好降息周期开启后走势。
风险因素：美联储货币政策变化、地缘政治避险情绪。

工业金属分析

铜铝震荡调整：COMEX铜价、铝价波动，反映全球需求仍疲弱。短期受特朗普当选预期提振制造业回流，工业金属价格冲高回落。
长期逻辑：全球矿端供应干扰持续，地产政策优化支撑资源消耗，工业金属长期弹性显著。
重点关注公司：铜陵有色、紫金矿业、洛阳钼业等。

投资建议

• 贵金属：金价短期震荡，长期看好，推荐山东黄金、紫金矿业等。
• 工业金属：供需矛盾缓和，地产政策支撑需求，推荐铜陵有色、洛阳钼业等。
• 风险提示：海外利率波动、工业需求不及预期、制造业政策变化、地缘政治风险。

**证券研究报告合规性说明**  
- 本报告分析师：景丹阳，执业证书编号：S0230523080001  
- 排除风险及免责条款内容略（按证券法规要求报告须包含但不在本总结中重复）。