20160702-东兴证券-机械行业周报_冷链物流持续走高_关注下周低吸机会_23页_1mb

报告摘要

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现优于沪深300指数，中信机械指数周涨幅为 3.86%，同期沪深300指数上升 2.5%，跑赢 1.35个百分点，在29个行业大类中排名 第11位。但2016年累计跌幅达到 -19.7%，在29个行业大类中排名第 18位，相对沪深300指数的累计超额收益为 -4.2%。

行业估值方面，中信机械行业指数市盈率 96倍，市净率 3.3倍，仍处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市开始时的估值水平。

主要观点

冷链物流：
- 国家政策持续支持，物流行业迎来提质增效与标准化发展。
- 冷链物流指数本周相对沪深300指数收益率 3.7%，为2016年累计收益率 13.7%，排名首位。
- 食品安全与冷链设备密切相关，政策利好将刺激下游需求，提升冷链设备行业景气度。
- 农业现代化和城镇化将推动冷链设备需求增长，建议关注冷链物流相关企业。
智能制造：
- 国家政策对智能制造的重视程度不断提升，利好政策频出，行业发展潜力大。
- 智能制造板块有望迎来上涨行情，建议关注具备技术优势的智能设备企业。
- 重点推荐企业包括 汉钟精机、山河智能 等，这些企业具备良好的技术储备和市场前景。
环保设备：
- 环保政策持续发力，环保产业有望成为未来重点发展领域。
- 海外项目拓展和“一带一路”战略为环保设备企业带来新的增长机会。
- 建议关注具备技术实力和国际化布局的环保设备企业。
轨道交通：
- 轨道交通行业未来将保持较快增长，尤其是中西部及城际铁路建设。
- 中国在基础建设方面具有丰富经验，有利于推动轨道交通设备出口。
- 重点推荐企业包括 思维列控，公司是列控系统龙头企业，市场地位稳固。
工程机械：
- 行业短期仍处于底部运行状态，国内需求疲软，但出口和“一带一路”带来新的增长机会。
- 建议关注具备国际化能力的企业，如 中联重科、三一重工。

关键信息

行业整体表现：中信机械指数本周跑赢沪深300指数，但2016年累计跌幅较大。
细分行业表现：
- 冷链物流指数表现最佳，相对沪深300指数收益率 3.7%。
- 印刷包装机械、仪器仪表Ⅲ等子行业表现较好。
- 传统行业如纺织服装设备、磨具磨料等表现较差。
个股表现：
- 涨幅领先的是 鼎泰新材（26.3%）。
- 市场表现最差的是 智云股份、方正电机、东杰智能。
投资组合：
- 本周推荐组合收益率为 3.7%，跑赢沪深300指数 1.2个百分点。
- 下周推荐组合做出较大调整，调出 东杰智能、应流股份，调入 汉钟精机、川仪股份。
重点跟踪企业：
- 大冷股份：管理层股权激励提升公司治理，公司前景看好。
- 烟台冰轮：布局环保产业，业绩增长确定性高。
- 山河智能：完成对Avmax Group Inc. 49%股权收购，拓展国际市场。
- 应流股份：具备核一级主泵生产资质，业务范围扩大。
- 浙江鼎力：在下周推荐组合中占据一席之地。
- 新天科技：本周涨幅达 18.0%，表现突出。

投资策略

短期策略：关注智能设备板块，如冷链物流、智能制造、环保设备等。
长期策略：把握“一带一路”带来的出口增长机遇，关注具备国际化能力的企业。
行业整合：机械行业将经历“行业整合+产业升级”阶段，建议关注具备转型能力的企业。

行业要闻

冷链物流：发改委发布政策推动交通与物流融合发展，冷链物流行业受益。
智能制造：可穿戴设备市场快速增长，激光产业迎来黄金十年。
环保设备：国家政策推动环保产业成为重点发展领域。
轨道交通：多地推进轨道交通产业集群建设，重点城市规划轨道交通建设。
工程机械：行业处于底部运行，但“一带一路”为出口提供新机遇。

免责声明

本报告内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。

分析师简介

郑闵钢：房地产行业首席研究员，具备丰富的行业研究经验。
叶盛：机械行业研究员，具有扎实的专业背景和研究经验。
任天辉：机械行业研究员，拥有金融与控制工程双重背景，具备较强的分析能力。

投资评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对沪深300指数收益率 15% 以上。
- 推荐：相对沪深300指数收益率 5%~15%。
- 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~5%。
- 回避：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。
行业投资评级：
- 看好：相对沪深300指数收益率 5% 以上。
- 中性：相对沪深300指数收益率 -5%~5%。
- 看淡：相对沪深300指数收益率 -5% 以下。

总结

机械行业在本周表现出优于沪深300指数的走势，但2016年累计跌幅较大。行业估值处于历史较高水平，但已恢复至去年牛市初期。重点关注冷链物流、智能制造、环保设备等细分行业，以及具备技术优势和国际化布局的优质个股。下周投资组合建议关注 汉钟精机、山河智能、川仪股份、浙江鼎力、新天科技，同时关注政策利好和“一带一路”带来的出口增长机会。

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