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沪铜早报-2022年5月13日总结

核心内容概述

2022年5月13日沪铜早报主要分析了铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期。整体来看，铜价受到多重因素影响，呈现震荡偏弱的态势。

主要观点

基本面分析

• 供应开始缓和，废铜政策有所放松。
• 4月份制造业采购经理指数（PMI）为47.4%，低于临界点，显示制造业总体景气水平继续回落，对铜价偏空。

基差情况

• 现货价格为72150元/吨，基差为1270元/吨，现货升水期货，对铜价偏多。

库存数据

• 5月13日铜库增1000吨至176875吨，上期所铜库存较上周增3928吨至52291吨，库存维持低位，对铜价偏多。

盘面走势

• 收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期走势偏空。

主力持仓

• 主力净持仓多，多增，显示市场多头情绪偏强，对铜价偏多。

市场预期

• 短期铜价受供应和加息博弈影响，维持震荡偏弱。
• 沪铜2206合约关注70000元/吨支撑，建议持有卖方cu2206c76000期权。

关键信息

利多因素

• 交易所显性库存维持低位，保税区库存位于同期水平，低库存支撑铜价。
• 俄乌地缘政治扰动，可能对市场情绪产生影响。

利空因素

• 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，供应端压力增加。
• 高通胀可能加速美联储缩表和加息计划，加息预期增强。
• 全球经济不乐观，高铜价可能压制下游消费。

市场逻辑

• 加息与低库存之间的博弈是当前铜价走势的主要逻辑。

风险提示

• 自然灾害可能对铜供应造成影响，需关注相关风险。

数据汇总

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
昨日长江	72190	70	仓单	15440	-399
今日长江	72240	50	LME库存（日）	176875	1000
SHFE库存（周）	48363	-21492

图表分析

期现价差

• 国内处于现货升水结构，国外处于贴水结构，显示国内铜价相对较高。

进口利润

• 进口处于盈利800元/吨，进口盈亏、盘面盈亏及沪伦比值数据均显示进口市场相对有利。

交易所库存

• 交易所库存维持历史低位，显示市场供应紧张。

保税区库存

• 保税区库存维持低位平稳，未出现明显波动。

加工费

• 加工费维持回升趋势，显示供应端有所改善。

CFTC非商业净多单

• CFTC非商业净多单流出，显示市场多头力量有所减弱。

供需平衡

• 2021年全球铜市场出现短缺，2022年则预计出现过剩，显示供需关系有所转变。

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