20240511-天风证券-长盈通-688143.SH-技术优势叠加订单需求释放_公司业绩扭亏为盈_3页_222kb

长盈通（688143）总结

核心内容

长盈通在2024年第一季度实现了业绩扭亏为盈，营业收入和归母净利润均大幅增长。公司通过多年的技术积累，构建了完整的业务布局，涵盖光纤环、特种光器件、特种光纤、新型材料、高端装备和光电子计量服务，并具备自主量产和迭代升级能力。

主要观点

• 业绩改善：2024年Q1公司实现营业收入5704.69万元，同比增长147.82%；归母净利润652.91万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润296.74万元，同比扭亏。
• 毛利率与净利率提升：毛利率达47.1%，同比提升3.5%；净利率达11.2%，同比提升47.8%。
• 费用率下降：期间费用率降至40.2%，同比减少68.6%，其中销售费用率、管理费用率和研发费用率分别下降9.9pct、41.8pct和23.4pct。
• 订单需求释放：随着下游需求恢复，公司客户订单大幅增长，业绩有望持续改善。
• 技术优势：公司围绕微结构光纤、自动化绕环技术平台、光纤陀螺技术、激光应用技术及MEMS应用技术进行研发，技术壁垒和产品竞争力持续增强。
• 业务拓展：公司积极构建发展第二曲线，成功切入储能热失控防护新赛道，紧跟新能源行业发展。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.80亿、1.41亿和2.00亿元，对应PE分别为34.97x、19.69x和13.93x。

关键信息

财务数据与估值

资产负债情况

• 应收账款：2024年Q1应收账款及票据为3.10亿元，同比增长7.8%，在营收中的占比达542.87%。
• 预付款项：同比增长47.0%，为720万元。
• 存货：基本保持稳定，为6392万元。
• 合同负债：减少25.5%，为637万元。
• 拟增发股票：公司计划通过定向增发不超过3亿元，用于主营业务相关项目及补充流动资金。

现金流与利润预测

风险提示

• 技术研发创新及新产品验证定型风险
• 核心技术人员流失风险
• 客户集中度较高风险
• 部分原材料的断供风险
• 经营性现金流风险
• 受军工行业政策变化影响较大的风险

投资评级

• 行业：通信/通信设备
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：22.63元
• 目标价格：未提供

基本数据

股价走势

相关报告

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