20260116-冠通期货-烧碱日报_供需弱势出新低_跟踪生产企业减产情况_2页_169kb

烧碱市场研究报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2026年1月16日，主要分析烧碱市场的基本面、宏观面及期现行情，重点指出当前市场供需偏弱、库存高企，以及政策环境对市场的影响。

基本面分析

产能利用率

• 烧碱产能利用率：1月2日至8日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.8%，较上周环比上升0.4%。表明烧碱生产仍维持较高水平，但增速放缓。

下游行业表现

• 氧化铝开工率：1月3日至9日，氧化铝开工率环比上升1.07%，达到85.74%。显示氧化铝行业有所回暖。
• 粘胶短纤开工率：1月5日至8日，粘胶短纤开工率环比上升3.01%，达到88.43%。表明该行业运行相对稳定。
• 印染开工率：同期印染开工率环比下降0.72%，至60.09%。显示下游需求有所疲软。

库存情况

• 液碱库存：截至1月8日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为49.52万吨（湿吨），环比上升1.96%，同比上升76.03%。库存高企表明市场供应压力较大。

毛利水平

• 山东氯碱企业毛利：1月2日至8日，山东氯碱企业周平均毛利为183元/吨，显示企业盈利能力尚可，但面临成本与价格的双重压力。

宏观面分析

货币政策调整

• 人民银行表示将促进经济稳定增长和物价合理回升作为货币政策的重要考量。
• 自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。此举旨在释放流动性，支持实体经济发展，可能对烧碱等化工品市场形成一定支撑。

期现行情分析

市场现状

• 烧碱市场仍处于高库存、高供应的格局中，仓单成本低于现货价格，导致短期价格承压下行。
• 冬季为氯碱企业检修淡季，春季（3-5月）和秋季（9-10月）为传统检修旺季，需关注季节性因素对供需的影响。

价格走势

• 烧碱价格在短期供需偏弱的背景下继续走低，但需警惕超跌反弹的可能性。
• 下游行业中，氧化铝有所反弹，电解铝行业保持稳定运行，表明部分行业需求有所恢复，或对烧碱价格形成支撑。

关键关注点

• 重点跟踪：电解铝和氧化铝企业的开工情况，以及烧碱生产企业的减产情况。
• 市场风险：短期价格弱势可能持续，但需防范因成本支撑或政策利好带来的反弹。

总结与建议

当前烧碱市场处于供过于求状态，库存持续高位，价格承压。随着季节性检修周期的临近，预计市场供需关系将有所变化，建议投资者密切关注生产企业减产情况及下游行业需求变化，同时结合宏观政策动向，谨慎应对市场波动。

分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
报告来源：冠通期货股份有限公司
数据来源：国家财政部、隆众数据、钢联、卓创资讯

投资有风险，入市需谨慎。
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