20260121-冠通期货-烧碱日报_供需弱势出新低_跟踪生产企业减产情况_2页_170kb

烧碱市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2026年1月21日，主要围绕烧碱市场近期的供需情况、宏观政策影响及期现行情展开分析。报告指出当前烧碱市场处于高库存、高供应状态，价格持续走低，但需关注市场可能出现的超跌反弹。

二、基本面分析

1. 产能利用率

• 烧碱：1月9日至15日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 86.7%，较上周 环比上升0.1%，显示烧碱生产维持相对稳定。
• 氧化铝：1月10日至16日，氧化铝开工率 环比上升0.09% 至 85.83%，表明该行业近期有所恢复。
• 粘胶短纤：1月9日至15日，粘胶短纤开工率 环比维稳在88.43%。
• 印染：1月9日至15日，印染开工率 环比下降1.33% 至 58.76%，反映下游需求疲软。

2. 库存情况

• 截至1月15日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为 51.21万吨（湿吨），环比上升3.41%，同比上升99.64%，显示库存压力较大。

3. 价格动态

• 魏桥烧碱采购价格自1月18日起 下调15元/吨，执行出厂价 630元/吨，反映出市场对需求的担忧及价格下行压力。

三、宏观政策分析

1. 国家发改委

• 将研究制定出台 2026年—2030年扩大内需战略实施方案，旨在通过政策手段刺激内需，对整体经济环境起到支撑作用。

2. 财政部等多部门

• 实施 中小微企业贷款贴息政策，以减轻企业融资负担。
• 设立 5000亿元民间投资专项担保计划，分两年实施，鼓励民间资本参与投资。
• 延长 个人消费贷款财政贴息政策 实施期限至 2026年底。
• 2026年财政部门将 重点支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，对市场信心有一定提振作用。

四、期现行情分析

• 烧碱市场目前仍处于 高库存、高供应 的格局，导致价格持续承压。
• 仓单成本低于现货价格，短期价格下跌主要受 低价仓单 和 节前去库压力 影响。
• 冬季为氯碱企业 检修淡季，而 春季（3-5月）和秋季（9-10月） 是传统的集中检修季节，需关注未来检修节奏对供需的影响。
• 短期价格弱势 仍将持续，但 需警惕超跌反弹 的可能性。
• 下游行业动态：
  • 氧化铝行业 最近有所反弹，显示部分需求回暖。
  • 电解铝行业 保持稳定运行，对烧碱需求有一定支撑。
  • 重点跟踪 氧化铝、电解铝及烧碱生产企业的 开工情况与减产动态，以判断市场供需变化。

五、结论与建议

当前烧碱市场面临 供需偏弱 的局面，库存高企导致价格持续下行。短期内，市场仍以 弱势运行 为主，但需注意 超跌反弹 的潜在风险。建议投资者 密切关注下游行业开工率变化 以及 烧碱生产企业减产情况，同时结合 宏观政策支持，把握市场波动机会。

分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
报告来源：冠通期货股份有限公司
数据来源：国家财政部、隆众数据、钢联、卓创资讯

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。