20260123-冠通期货-烧碱日报_供需弱势出新低_跟踪生产企业减产情况_2页_171kb

冠通期货研究报告总结：烧碱市场分析

一、核心内容概览

本报告为冠通期货发布的烧碱市场分析日报，涵盖基本面、宏观面及期现行情分析，旨在为投资者提供关于烧碱市场走势的参考信息。

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二、基本面分析

1. 产能利用率

• 1月9日至15日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 86.7%，较上周 环比上升0.1%。
• 产能利用率略有回升，表明烧碱生产端尚未出现明显减产迹象。

2. 下游行业开工率

• 氧化铝开工率：1月10日至16日，环比 +0.09%，达到 85.83%。
• 粘胶短纤开工率：维持在 88.43%，未出现明显变化。
• 印染开工率：环比 -1.33%，降至 58.76%，显示下游需求有所减弱。

3. 库存情况

• 截至 1月15日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为 51.21万吨（湿吨），环比 +3.41%，同比 +99.64%。
• 高库存叠加高供应，对市场价格形成下行压力。

4. 价格变动

• 魏桥烧碱采购价格自 1月18日起下调15元/吨，执行出厂价 630元/吨。
• 价格持续走低，反映市场供需偏弱。

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三、宏观面分析

1. 国家政策支持

• 国家发改委：研究制定 2026—2030年扩大内需战略实施方案，旨在提振整体经济需求。
• 财政部等多部门：
  • 实施 中小微企业贷款贴息政策。
  • 设立 5000亿元民间投资专项担保计划，分两年实施。
  • 延长 个人消费贷款财政贴息政策至 2026年底。
• 2026年财政部门将 重点支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有助于改善市场信心和需求环境。

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四、期现行情分析

1. 市场现状

• 烧碱市场仍处于 高库存、高供应 的格局中。
• 仓单成本低于现货价格，导致短期价格承压。

2. 季节性因素

• 冬季为氯碱企业 检修淡季，而 春季（3-5月）和秋季（9-10月） 是传统集中检修期。
• 未来需重点关注 4月以后 的市场走势，警惕 超跌反弹。

3. 下游需求动态

• 氧化铝行业近期有所反弹，显示部分需求回暖。
• 电解铝行业保持稳定运行，对烧碱需求相对稳定。
• 建议 重点跟踪电解铝和氧化铝企业的开工情况，以及 烧碱生产企业的减产情况，以判断供需变化趋势。

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五、主要观点与建议

• 当前烧碱市场 供需偏弱，价格持续走低。
• 高库存背景下，短期价格承压，但需警惕 超跌反弹，尤其是 4月以后。
• 建议投资者 关注季节性检修周期，以及 下游行业（如氧化铝、印染）的需求变化。
• 政策层面对经济的支撑作用可能对市场情绪产生积极影响，但对价格的直接影响仍需观察。

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六、关键信息汇总

项目	内容
烧碱产能利用率	86.7%（1月9日-15日）
氧化铝开工率	85.83%（1月10日-16日）
粘胶短纤开工率	88.43%（1月9日-15日）
印染开工率	58.76%（1月9日-15日）
液碱库存	51.21万吨（湿吨）
烧碱价格	魏桥下调15元至630元/吨
政策支持	财政部延长消费贷款贴息至2026年底
检修季节	春季（3-5月）和秋季（9-10月）为传统检修期

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七、免责声明

本报告内容基于 公开资料，仅供参考，不构成投资建议。信息准确性与完整性无法保证，使用本报告所导致的任何损失，冠通期货 不承担责任。报告仅限 特定客户 使用，未经授权不得翻版、复制、引用或转载。

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八、作者信息

• 作者：黄德志
• 执业资格编号：F03095011/Z0020103
• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 业务资格：已获 中国证监会许可的期货交易咨询业务资格