20260127-冠通期货-烧碱日报_跟踪生产企业减产情况_2页_173kb

冠通期货研究报告总结：烧碱市场分析

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的烧碱市场日报，主要围绕烧碱市场基本面、宏观政策环境及期现行情展开分析，旨在为投资者提供市场走势参考。报告指出当前烧碱市场处于高库存、高供应状态，价格承压，但需警惕超跌反弹风险。

二、基本面分析

1. 市场价格走势

• 山东液碱市场：周末价格继续下跌，部分订单执行一单一议，实单下调幅度为10-20元/吨。
• 省外下游：采购价格较低，采购量不大，对山东市场支撑有限。
• 省内氧化铝采购：价格下调15-60元/吨，降至600元/吨左右。

2. 生产与需求情况

• 烧碱开工率：87.70%，较上周上升1.00%。
• 烧碱周度产量：86.30万吨，环比增加1.00万吨。
• 氧化铝开工率：85.18%，较上周下降0.65%。
• 氧化铝周度产量：183.90万吨，环比减少1.40万吨。
• 氧化铝港口库存：16.80万吨，环比增加3.20万吨。
• 印染华东开工率：56.54%，环比下降2.22%。
• 粘胶短纤开工率：88.43%，环比持平。
• 白卡纸开工率：74.37%，环比下降6.30%。
• 阔叶浆开工率：89.70%，环比下降1.30%。

3. 产量数据

• 中国12月烧碱（折100%）产量为421.7万吨，同比增加5.2%。
• 2026年1月-12月累计产量为4653.5万吨，同比增长5%。

三、宏观政策环境

1. 国家发改委

• 正在研究制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案，旨在推动经济增长。

2. 财政部等多部门

• 中小微企业贷款贴息政策：继续实施，以支持企业发展。
• 民间投资专项担保计划：设立5000亿元额度，分两年实施。
• 个人消费贷款贴息政策：延长至2026年底。
• 稳就业、稳企业、稳市场、稳预期：2026年财政部门将重点支持这些领域，对市场信心有积极影响。

四、期现行情分析

1. 市场现状

• 烧碱当前处于高库存、高供应格局，现货价格承压。
• 仓单成本低于现货，导致短期价格下跌。

2. 季节性因素

• 冬季为氯碱企业检修淡季，**春季（3-5月）及秋季（9-10月）**为传统集中检修期。
• 未来需关注节前去库压力及检修季节对供需的影响。

3. 价格走势预测

• 盘面持续走低，短期维持弱势格局。
• 谨防超跌反弹，尤其是明年4月前后。
• 主要下游如氧化铝近期有所反弹，电解铝行业保持稳定，需重点关注其运行情况。

五、关键信息与建议

关键信息

• 烧碱市场受高库存与低需求影响，价格承压。
• 氧化铝价格及采购量下降，对烧碱需求支撑减弱。
• 春季及秋季为烧碱传统检修期，可能影响供应。
• 国家政策支持内需与中小企业，对市场信心有所提振。

投资建议

• 短期关注价格弱势延续与超跌反弹机会。
• 重点跟踪烧碱生产企业减产情况及氧化铝、电解铝企业开工率变化。
• 警惕季节性检修对市场供需的冲击。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性与完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议或买卖出价。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅限特定客户使用，未经授权不得复制、引用或转载。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
信息来源：国家财政部、隆众数据、钢联、卓创资讯