20260122-冠通期货-烧碱日报_供需弱势出新低_跟踪生产企业减产情况_2页_171kb

冠通期货研究报告总结：烧碱市场分析

核心内容

本报告由冠通期货黄德志撰写，聚焦于2026年1月22日烧碱市场的基本面、宏观面及期现行情分析，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

基本面分析

产能利用率

• 1月9日至15日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为 86.7%，较上周 环比上升0.1%，显示烧碱生产企业整体运行较为稳定。

下游开工率

• 氧化铝开工率 环比上升0.09% 至 85.83%，表明该行业近期有所恢复。
• 粘胶短纤开工率 环比稳定 在 88.43%。
• 印染开工率 环比下降1.33% 至 58.76%，显示下游需求偏弱。

库存情况

• 截至1月15日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为 51.21万吨（湿吨），环比增加3.41%，同比增加99.64%，库存压力较大。

价格动态

• 魏桥烧碱采购价格自1月18日起 下调15元/吨，执行出厂 630元/吨，显示市场对烧碱的需求持续疲软。

宏观面分析

政策支持

• 国家发改委正研究制定2026—2030年扩大内需战略实施方案，旨在通过政策手段刺激内需。
• 财政部等多部门推出多项支持政策，包括：
  • 实施中小微企业贷款贴息政策；
  • 设立 5000亿元 民间投资专项担保计划，分两年实施；
  • 延长个人消费贷款财政贴息政策至 2026年底；
  • 强调2026年将“硬核”支持 稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”。

期现行情分析

市场现状

• 烧碱市场目前处于 高库存、高供应 的格局，仓单成本低于现货价格，导致短期价格承压下行。

季节性因素

• 冬季是氯碱企业 检修淡季，而 春季3-5月及秋季9-10月 是传统集中检修期，需重点关注此期间的供应变化。

价格走势

• 烧碱价格 持续走低，短期内受供需偏弱影响，维持弱势。
• 需警惕超跌反弹，尤其是 2026年4月以后，不宜过分看空。

下游关注点

• 氧化铝近期有所反弹，电解铝行业保持稳定运行，建议重点跟踪 氧化铝与电解铝企业的开工情况。
• 烧碱生产企业减产情况也是影响市场的重要变量，需持续关注。

总结与建议

• 当前烧碱市场面临 供需双弱 的局面，库存高企，价格承压。
• 宏观层面政策支持力度加大，对市场信心有所提振。
• 期现价格持续走低，但 短期下跌动力不足，存在反弹可能。
• 建议投资者 关注季节性检修周期 和 下游需求变化，尤其是 氧化铝、电解铝 及 烧碱生产企业减产情况。

报告来源与免责声明

• 本报告信息来源于 国家财政部、隆众数据、钢联、卓创资讯。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归 冠通期货股份有限公司 所有，未经授权不得复制、引用或转载。
• 投资有风险，入市需谨慎。