20260115-冠通期货-烧碱日报_供需弱势出新低_跟踪生产企业减产情况_2页_173kb

烧碱市场研究报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货黄德志撰写，发布于2026年1月15日，主要围绕烧碱市场基本面、宏观政策影响以及期现行情进行分析。报告指出，当前烧碱市场处于高库存、高供应的弱势格局，价格面临下行压力，但需警惕超跌反弹的可能性。

基本面分析

产能与开工率

• 烧碱产能利用率：1月2日至8日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.8%，较上周环比上升0.4%。
• 氧化铝开工率：1月3日至9日，氧化铝开工率环比上升1.07%，达到85.74%。
• 粘胶短纤开工率：1月5日至8日，粘胶短纤开工率环比上升3.01%，达到88.43%。
• 印染开工率：同期印染开工率环比下降0.72%，降至60.09%。

库存与利润

• 液碱库存：截至1月8日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为49.52万吨（湿吨），环比上升1.96%，同比大幅上升76.03%。
• 山东氯碱企业毛利：1月2日至8日，山东氯碱企业周平均毛利为183元/吨，显示当前生产利润尚可，但整体市场仍处于供大于求状态。

宏观面分析

出口退税政策调整

财政部宣布自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。该政策影响的商品包括：

• 六氟磷酸锂
• 锰酸锂
• 钴酸锂
• 锂镍钴锰氧化物
• 锂镍钴铝氧化物
• 镍钴锰氢氧化物
• 甲醇
• 其他初级形状的纯聚氯乙烯

例外商品：

• 聚氯乙烯糊树脂（纯指未掺其他物质）
• 初级形状未塑化的聚氯乙烯
• 初级形状已塑化的聚氯乙烯
• 镍钴铝氢氧化物
• 12-乙二醇
• 建筑用压制或模制铺面玻璃块
• 直径在15.24厘米以上，厚度在220微米以上的经掺杂用于电子工业的单晶硅切片
• 直径在15.24厘米以上，厚度在220微米及以下的经掺杂用于电子工业的单晶硅切片

该政策调整可能对烧碱相关产业链产生一定影响，尤其是涉及出口的环节，需密切关注后续市场反应。

期现行情分析

市场现状

• 烧碱市场当前仍处于高库存、高供应的格局。
• 仓单成本低于现货，导致短期价格承压，市场面临节前去库压力。

检修季节影响

• 冬季为氯碱企业检修淡季，而春季（3-5月）和秋季（9-10月）是传统集中检修期。
• 当前价格新低，短期价格弱势，但需防范因市场情绪或供需变化引发的反弹。

下游需求跟踪

• 氧化铝：近期有所反弹，显示一定需求回暖迹象。
• 电解铝行业：保持稳定运行，对烧碱需求相对平稳。
• 重点跟踪：需持续关注电解铝和氧化铝企业的开工情况，以及烧碱生产企业的减产动态。

结论与建议

当前烧碱市场整体处于供需偏弱状态，价格受高库存和低仓单成本影响持续承压。短期价格或继续下行，但需警惕超跌反弹。建议投资者密切关注下游行业（如氧化铝、电解铝）的开工变化，以及烧碱生产企业是否有减产行为。同时，注意宏观政策对相关产业链的影响，特别是出口退税调整可能带来的市场波动。

分析师：黄德志
执业资格证书编号：F03095011/Z0020103
数据来源：国家财政部、隆众数据、钢联、卓创资讯
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