20150623-广发证券-电气设备行业_充电设施_储能_合同能源管理将是能源互联网的重要入口_27页_2mb

电气设备行业总结

核心内容

电气设备行业在“互联网+”的推动下，正逐步向能源互联网转型，充电设施、储能和合同能源管理成为其重要入口。能源互联网通过智能电网、大数据、物联网等技术，实现能源的高效、智能、环保利用，推动能源结构优化和能源效率提升。同时，新能源汽车、分布式发电和节能减排等政策与市场趋势也对行业发展起到关键作用。

主要观点

• 能源互联网将大幅提高能源使用效率：通过互联网技术与传统能源系统结合，实现能源的智能化、分散化管理，提升整体能源利用效率。
• 新能源汽车发展空间巨大：政策扶持和市场增长推动新能源汽车普及，充电设施作为能源互联网的重要入口，将发挥海量数据采集与服务平台的作用。
• 分布式发电推动储能技术发展：随着分布式能源系统推广，储能成为解决能源波动、优化能源结构、提高能源使用效率的关键环节。
• 合同能源管理（EMC）是节能减排的重要手段：通过EMC模式，节能服务公司投资设备，用能单位以节省的能源费用回收投资，成为能源互联网的重要组成部分。

关键信息

一、能源互联网将大幅提高能源使用效率

• “互联网+”被纳入国家顶层设计：推动传统行业与互联网技术融合，形成新的商业模式。
• 能源互联网的定义：以智能电网为基础，融合传统与新能源，实现能源的高效利用。
• 市场细分：包括能源产品交易、能源资产服务、能源增值服务和设备与解决方案电子商务。
• 发展路径：从综合能源服务提供商、虚拟电厂、充电设施、智能表计到能源交易平台。

二、新能源汽车充电设施是能源互联网的重要入口

• 政策支持：国家层面和地方政府出台多项政策，包括购车补贴、税收减免、充电设施建设奖励等。
• 市场前景：预计到2020年，国内充电桩数量将达到450万个，充换电站数量达1.2万个。
• 运营模式：包括O2O、OTT等创新模式，充电设施将不仅仅是充电工具，还将集成地图指引、WiFi、广告宣传等功能。
• 重点公司：万马股份，布局充电设备和O2O平台，推出3D打印充电桩，拓展新能源汽车生态圈。

三、分布式发展迅速，储能长期看好

• 电力体制改革推动分布式发展：通过“三放开、一独立、三加强”的改革，促进分布式能源系统发展。
• 分布式能源系统特点：安全、高效、环保，成为未来能源系统的重要方向。
• 储能技术的重要性：随着分布式能源的推广，储能成为解决能源波动、提升能源利用效率的关键。
• 储能技术分类：包括铅酸电池、锂离子电池、钠硫电池、液流电池等，其中锂离子电池占比最高。
• 重点公司：南都电源，布局动力电池和储能领域，计划建设分布式新能源网络及平台，提升能源管理能力。

四、节能减排促进合同能源管理发展

• 国家节能减排目标：到2015年，单位GDP二氧化碳排放量下降17%，单位GDP能耗下降16%，非化石能源占比提升至11.4%。
• 合同能源管理（EMC）模式：三种主要形式：节能效益分享型、节能量保证型、能量费用托管型。
• 政策支持：国家出台多项政策推动EMC发展，包括税收优惠、财政奖励等。
• 平台发展：聚U能“U管家”平台整合节能服务公司、设备供应商、用能单位，实现能源管理的智能化和信息化。
• 行业前景：预计到2015年，节能服务产业总产值将突破3000亿元，EMC项目产值达1500亿元。

风险提示

• 电力体制改革进度低于预期：可能影响售电侧放开力度及分布式能源发展。
• 新能源汽车销量低于预期：将影响充电设施的市场需求和数据入口价值。
• 储能发展低于预期：由于成本较高，未来成本下降空间和速度不确定，可能影响储能的普及和应用。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2015-06-23

分析师信息

• 王昊：资深分析师，英国诺丁汉大学电力电子工程博士，2010年加入广发证券发展研究中心。
• 联系方式：wh15@gf.com.cn，010-59136700

相关研究

图表索引

• 图1：能源互联网云平台
• 图2：中国非石化能源装机量占比
• 图3：中国非石化能源发电量占比
• 图4：2011-2015年新能源汽车产量
• 图5：2011-2015年新能源汽车销量
• 图6：有线充电与无线充电
• 图7：规划到2020年充电桩数量
• 图8：规划到2020年充换电站数量
• 图9：全国各地充电站建设分布
• 图10：爱充网
• 图11：3D打印充电桩
• 图12：新电改后电力系统售配电情况
• 图13：分布式电源
• 图14：2008-2014年全球储能累计装机
• 图15：2010-2014年中国储能累计装机
• 图16：特斯拉家用墙式电池Powerwall
• 图17：特斯拉工业用电池Powerback
• 图18：节能服务总产值和增速
• 图19：合同能源管理投资总额和增速
• 图20：节能服务路径
• 图21：能源管理系统
• 图22：合同能源管理内涵
• 图23：合同能源管理优势
• 图24：聚U能“U管家”平台

表格索引

• 表1：能源互联网的市场细分
• 表2：中国非再生能源消费现状
• 表3：部分国家新能源汽车政策概览
• 表4：传统汽车与新能源汽车耗能对比
• 表5：国内主要纯电动汽车续航能力对比
• 表6：各地政府关于充电设施扶持政策一览
• 表7：新电改要点
• 表8：北京工业和商业用电价格情况
• 表9：上海市两部制下的工业和商业用电价格情况
• 表10：目前投入应用的储能系统一览
• 表11：“十二五”重点节能工程投资需求
• 表12：合同能源管理相关政策文件及主要内容