2017-充电基础设施行业专题报告-短看建设提速长看能源互联网入口价值_37页_1mb

充电基础设施行业专题报告总结

核心内容概述

本报告首次覆盖充电基础设施子行业，给予增持评级。报告指出，充电基础设施是新能源汽车产业链中改善空间最大的一环，随着政策扶持和市场发展，即将迎来高速发展期。短期设备商将受益于投资带来的景气度提升，中长期服务商和运营商则有望通过能源互联网入口价值获得更大收益。报告重点分析了充电设施的建设现状、政策支持、市场前景以及创新商业模式，并列举了多家具备发展潜力的公司。

主要观点

1. 充电基础设施发展潜力巨大

• 全球电动汽车销量预计在2015年达到110万辆，2020年将达690万辆，年均复合增长率达44%。
• 国内充电基础设施建设严重滞后，2014年底全国充电桩仅2.8万个，充换电站仅723座，远低于规划目标。
• 充电设施是新能源汽车发展的关键环节，建设滞后已成为制约产业发展的主要因素。

2. 政策驱动充电设施建设

• 2015年将是充电设施建设的元年，政策密集出台，包括电价优惠、服务费减免、建设奖励等。
• 国家电网公司主导充电设施建设，未来将与地方政府、公交公司等合作，推动建设。
• 新电改推进将促进售电侧市场化，为充电设施运营主体创造新的盈利模式。

3. 中长期看好能源互联网入口价值

• 随着充电网络的完善，其将逐渐展现出能源互联网的入口价值，整合能量流、信息流和资金流。
• 多元化的商业模式，如智能化充电、020精准营销、分享经济、碳资产管理等，将逐步显现。
• 具备互联网思维的服务商和运营商将在未来受益，有望打造全新的能源互联网生态系统。

4. 看好“互联网+”模式

• “互联网+”模式通过APP、云平台等技术手段，实现用户与充电设施的高效连接。
• ChargePoint作为国际成功案例，通过大数据和云服务提升用户体验和运营效率。
• 国内“电桩”等平台也在尝试构建“互联网+”充电运营模式，提升服务体验。

关键信息

政策支持

• 电价优惠：对充换电设施用电实行扶持性电价，2020年前免收基本电费，鼓励用户降低充电成本。
• 服务费管理：地方政府对充换电服务费进行指导价管理，部分省市授权市级政府制定标准。
• 建设奖励：中央财政对新能源汽车推广城市或城市群给予充电设施建设奖励，以促进行业发展。

市场预测

• 充电桩市场规模：2015年预计达99.5亿元，2020年预计达999亿元。
• 充电站数量：2020年计划达到1.2万个充换电站和450万个充电桩，分别约为2014年的17倍和160倍。

充电方式与适用范围

重点覆盖公司

风险提示

1. 政策力度慢于预期：若政策支持力度不及预期，可能影响行业发展速度。
2. 执行力度的不确定性：地方政策执行存在差异，可能影响行业实际发展。
3. 新电改推进不确定性：售电牌照发放进度、市场化机制建设等影响行业盈利模式。
4. 市场竞争加剧：随着市场扩大，设备商面临更激烈的竞争，需具备技术和运营能力。

未来趋势

• 设备商向服务商转型：具备技术实力的设备商将向充电服务和运营延伸，提升附加值。
• 能源互联网生态构建：充电设施作为能源互联网入口，将整合多种资源，提升用户体验。
• 商业模式创新：从“互联网+”、众筹、PPP模式等，多渠道提升盈利空间和用户粘性。

投资逻辑

• 短期：设备商受益于建设景气度提升，充电桩行业预计在2015年迎来爆发。
• 中长期：服务商和运营商受益于能源互联网入口价值，通过整合资源和创新模式获取更多利润。
• 估值：充电基础设施行业整体估值较高，2015年平均PE为56倍，PB为7.9倍，具备溢价空间。

行业展望

充电基础设施行业在政策支持和市场推动下，将在2015年迎来建设元年，未来五年将实现从百亿到千亿的跨越式发展。随着能源互联网理念的深入，充电设施将不仅是能源补给点，更是未来智能交通和智慧城市的基础设施之一，具备广阔的发展前景。