20160424-东兴证券-计算机行业周报：分化加速中，重点关注细分领域_1mb

计算机行业周报总结（2016.4.18-2016.4.22）

核心内容

本周计算机行业整体表现疲软，跌幅达 8.39%，显著跑输沪深300指数（跌幅 2.97%），成为所有板块中跌幅最大的行业。主要原因是市场情绪低迷以及行业估值偏高，叠加短期缺乏能改变行业预期的政策或事件。此外，行业内各概念板块走势持续性不强，资金谨慎情绪明显。

主要观点

• 市场情绪与估值影响：行业个股估值仍偏高，前几周的震荡上涨加剧了分化，导致市场回调。
• 政策与事件驱动不足：短期内行业难以出现重大政策或事件推动，业绩层面也无明显超预期表现。
• 板块分化加剧：投资者风险偏好上升，资金在当前阶段趋于谨慎，板块内个股表现分化明显。
• 投资策略建议：建议关注具备高成长性且已进入价值投资阶段的标的，重点布局 云计算、大数据 和 人工智能 领域。

关键信息

行业动态

• 欧盟起诉谷歌：欧盟认定Android系统涉嫌不正当竞争，将正式起诉谷歌，可能对其在欧洲的智能手机业务产生影响。
• 国务院“互联网+流通”行动计划：旨在推动流通业的数字化转型，解决信息基础设施滞后、物流体系不完善等瓶颈问题。
• 百度上线私募股权融资平台“百众”：为创业者和投资者提供服务，同时对投资人设置准入门槛，降低风险。
• 微软广告业务增长：2015年广告营收同比增长 20.8%，预计2016年将继续增长，以抗衡谷歌等竞争对手。
• 阿里云发力企业市场：与SAP、埃森哲合作，发布物联网、专有云等解决方案，目标未来三年覆盖 40% 以上中国企业。

公司动态

• 投资与并购：
  • 长亮科技以现金收购深圳市国融信科技有限公司 74% 股权。
  • 紫光股份向全资子公司增资，用于收购华三通信 51% 股权。
  • 润和软件设立全资子公司，以增强研发能力。
• 业绩表现：
  • 东方网力2016年第一季度营收增长 91.75%，但营业税金及附加增长 122.90%。
  • 中科曙光净利润同比大幅增长，主要受益于投资收益和销售收入增长。
  • 北信源发布2015年年度报告，净利润增长 16.20%，并拓展信息安全、互联网、大数据三大方向。
• 人事变动：
  • 东方通多名董事及高管辞职，但不影响公司正常运作。

投资策略及组合

• 投资组合表现：本周组合收益为 -9.40%，跑输行业指数 1.01%。
• 组合构成：包括 卫宁健康、浪潮软件、金刚玻璃、绿盟科技，权重各占 25%。
• 组合特点：以防御属性较强的绿盟科技为主，其他个股表现不佳。

行业评级体系

• 行业评级：
  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率 5% 以上。
  • 中性：收益率介于 -5% ~ +5% 之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5% 以上。
• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：公司股价相对市场基准指数收益率 15% 以上。
  • 推荐：收益率介于 5% ~ 15% 之间。
  • 中性：收益率介于 -5% ~ +5% 之间。
  • 回避：收益率 -5% 以下。

重点跟踪公司

分析师信息

• 分析师：林阳
  中国社科院金融专业硕士，计算机行业首席研究员，研究所上海团队负责人。

• 联系人：杨洋
  南京邮电大学计算机专业本科，纽约大学计算机科学专业硕士，曾任职华为技术有限公司上海研究所。

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